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总结：沪铜产业日报 2025/11/20

市场表现
铜价整体上涨，沪铜期货主力合约收盘价为86,130元/吨，环比上涨50元；LME3个月铜为10,754美元/吨，环比上涨1.50美元。沪铜期货主力合约持仓量增至187,778手，环比大增34,471手，显示市场活跃度上升。现货市场方面，沪铜现货价格如SMM1#铜现货报86,435元/吨，环比上涨320元，体现现货升水；基差走强至305元/吨，环比上涨270元。

供需分析
供给端，铜精矿供给偏紧张，江西和云南铜精矿价格环比分别上涨40元/金属吨，粗炼费维持负值区间，冶炼厂利润环境不佳，原料供给收紧可能限制产能释放，精铜供给总量虽高但增速放缓。需求端，铜价高位抑制下游采购积极性，铜材产量环比下降22.8万吨，但部分企业有新增订单支撑；社会库存小幅增加0.43万吨。基本面显示，供给放缓与需求稳定的阶段特征明显。

宏观与行业消息
美联储10月政策会议纪要显示决策层对降息分歧严重，倾向于维持利率不变；同时，中国新能源发展加速，充电基础设施数量大幅增长达18,645万个，同比增长54%。国务院强调制造业数智化转型和国有企业创新。光伏产业呼吁产能优化和协同发展。

投资视角
总体而言，沪铜基本面呈现供给增速放缓、需求暂稳的特点；期权市场购沽比为1.28，环比上升，隐含波动略增，市场情绪偏多头。技术面60分钟MACD双线下方红柱收敛，建议轻仓逢低短多交易，注意风险控制。关注数据来源第三方，市场有风险，投资需谨慎。