20231225-长江期货-尿素2024年报_车辙往复_底部或有抬升_15页

尿素2024年报分析总结

核心逻辑

尿素2024年产能增加压力显著，综合成本约2000-2100元/吨，利润尚可，生产企业开工负荷保持在70-80%，预计全年日均产量超过17万吨。农业需求预计继续增长但幅度低于2023年，工业需求中脱硫脱销和车用尿素成为增长亮点，而三聚氰胺和脲醛树脂需求疲弱支撑有限。出口政策不确定性大，可能实行配额制度。

需求分析

农业需求因粮食播种面积增长而有所提升，但增速不及去年。工业需求结构性分化，脱硫脱销和车用尿素需求较稳定，三聚氰胺和脲醛树脂受房地产影响较弱。出口需求是关键技术变量，国际尿素价格波动和政策调控影响显著。

价格预测

预测2024年尿素价格运行区间在1850-2500元/吨。基于价格V型走势规则打破（底部抬升），下一轮周期底部可能上移。

风险提示

• 煤炭价格变动
• 新增产能投产进度
• 尿素出口政策反复
• 宏观经济环境变化