20230615-国海证券-晨会纪要2023年第64期_7页_624kb

报告分析总结

1. 东方甄选（1797HK）深度报告

• 核心场景：直播GMV目标200亿，主号占比54%（107亿），垂类号占比46%（93亿）。
• 模式转型：从内容型向产品型过渡，提升转化率和复购率。
• 产品策略：健康、美味、高性价比路线，成功打造4款年化营收破亿的自营产品。
• 溢出场景：中长期溢出率20%/50%/100%，GMV潜力40亿/100亿/200亿，长期GMV空间240-400亿。

2. 纳睿雷达（688522）深度报告

• 技术优势：全极化有源相控阵雷达供应商，毛利率80%。
• 市场需求：气象领域X波段雷达需求超1000套，水利防洪、航空、海洋等领域逐步推广。
• 核心驱动：自研T/R组件降本90%，产品通过气象许可与军品认证。
• 未来增长：4D毫米波雷达技术有望受益于汽车智能化，拓展军事、民航等领域。
• 盈利预测：2023-2025年净利润206/314/474亿元，PE 39/26/17倍，评级“买入”。

3. 资产配置策略月报（6月）

• 宏观趋势：海外加息拐点临近，国内经济“弱现实、强预期”推动风险资产回升。
• 债市：利率短期回落，人民币汇率短期升值。
• 股市：A股中小盘股与成长板块配置价值凸显，纳斯达克等前期反弹板块短期回调。
• 贵金属：黄金价格趋势性上行，有色金属短期反弹但中期承压。
• 风险提示：政策变化、经济失速、流动性收紧等风险。

4. 免责条款

所有报告结论均在免责声明基础上发布，投资需谨慎，市场有风险。