> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美国启动关税退税，跨境电商受益总结 ## 核心内容 美国于2026年4月20日正式启动关税退税程序，涉及金额约1660亿美元。该政策旨在缓解因此前加征关税导致的进口商资金压力，并通过新系统“报关统一管理与处理工具（CAPE）”提高退税效率。截至3月初，已有超过33万家进口商依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）提交了超过5300万份报关申请并预付或支付关税税款。截至4月9日，约5.6万家进口商已完成电子退款流程，涉及金额约1270亿美元。 ## 主要观点 1. **退税政策背景** - 美国政府通过CBP新系统CAPE分阶段推进退税流程，第一阶段覆盖约63%的报关单，即尚未清算或清算未超过80天的报关单。 - 已清算超80天或涉及反倾销、反补贴等复杂情形的报关单将在后续阶段处理。 2. **退税条件与不确定性** - 退税只能由美国备案进口商（IOR）本人或其授权的报关代理申请，出口链企业需确认是否在IOR名单内。 - 仅针对IEEPA关税，301条、232条以及2026年2月起依据122条加征的关税不在本次退税范围内。 - 报关状态需符合本轮适用范围，流程周期通常为60-90天，但若涉及合规审查或特殊报关状态，可能延长。 - 美国政府已向法院提起上诉并申请暂缓执行令，进一步增加了退税流程的不确定性。 3. **对行业的影响** - 随着退税政策推进，美国补库需求或将提升，有利于跨境电商行业发展。 - 2026年第二季度起，美国对华加征关税成本将同比降低，有助于企业盈利修复。 ## 关键信息 - **关税退税金额**：约1660亿美元（约合1.13万亿元人民币） - **参与进口商数量**：超33万家，已提交5300万份报关申请 - **退税完成情况**：截至4月9日，约5.6万家进口商完成退款，金额约1270亿美元 - **退税系统**：CAPE系统分阶段处理，第一阶段覆盖约63%的报关单 - **政策影响**：退税将缓解企业资金压力，提升补库需求，降低关税成本 ## 投资建议与投资标的 ### 投资建议 - 随着美国补库需求提升及关税成本降低，跨境电商企业盈利端有望改善。 - 头部企业凭借产品创新和品牌力提升，具备更强的竞争优势。 ### 投资标的 | 方向 | 企业名称 | 代码 | 评级 | |------------|------------------|------------|--------| | 跨境电商B2C | 安克创新 | 300866 | 未评级 | | 跨境电商B2C | 绿联科技 | 301606 | 买入 | | 跨境电商B2C | 赛维时代 | 301381 | 未评级 | | 跨境电商B2C | 致欧科技 | 301376 | 未评级 | | 跨境电商B2C | 华凯易佰 | 300592 | 未评级 | | 跨境电商B2C | 吉宏股份 | 002803 | 未评级 | | 跨境电商B2B | 小商品城 | 600415 | 未评级 | | 跨境电商B2B | 焦点科技 | 002315 | 买入 | ### 其他方向 - 苏美达（600710，未评级） - 康耐特光学（02276，买入） - 名创优品（09896，未评级） ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 关税退税进展不及预期 - 汇率及海运价格波动风险 ## 行业评级 | 项目 | 内容 | |------------|------------------| | 行业评级 | 看好（维持） | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 商贸零售行业 | | 报告发布日期 | 2026年04月20日 | ## 产品创新趋势 - 头部企业如安克创新、华宝新能、绿联科技等持续推动产品创新，如阳台光伏储能、UV打印机、NAS设备等。 - 产品创新有助于提升品牌力，增强市场竞争力。 ## 投资评级定义 | 评级 | 定义说明 | |------------|----------------------------------------| | 买入 | 相对强于市场基准指数收益率15%以上 | | 增持 | 相对强于市场基准指数收益率5%~15% | | 中性 | 相对于市场基准指数收益率在-5%~5%之间波动 | | 减持 | 相对弱于市场基准指数收益率-5%以下 | | 未评级 | 未在研究覆盖范围内 | | 暂停评级 | 存在利益冲突或重大不确定性 | ## 证券分析师 - **陈笑**：执业证书编号S0860525100005，邮箱：chenxiao2@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 - **李耀**：执业证书编号S0860525100001，香港证监会牌照：BXH218，邮箱：liyao@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 ## 相关报告 | 报告名称 | 发布日期 | |-----------------------------------|----------------| | 欧洲储能需求上行，消费级储能同样受益 | 2026-03-19 | | CES百花齐放，AI智能眼镜方兴未艾 | 2026-01-15 | | AI应用繁花似锦，电商产业链先行受益 | 2026-01-12 | | 国补落地，看好智能眼镜及商超百货 | 2026-01-04 | | 渠道提效，产品创新，品牌进击 | 2025-12-28 | | 2026年零售美护年度策略报告 | | | 黑五网一增长稳健，AI新流量表现亮眼 | 2025-12-07 | | 夸克眼镜发布，眼镜企业受益 | 2025-12-01 | | 高端消费呈现暖意，看好线下百货商超 | 2025-11-14 | | 关税缓和，看好跨境电商 | 2025-11-06 | ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供客户使用。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。投资决策需结合自身情况，风险自担。未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。