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美国启动关税退税，跨境电商受益总结

核心内容

美国于2026年4月20日正式启动关税退税程序，涉及金额约1660亿美元。该政策旨在缓解因此前加征关税导致的进口商资金压力，并通过新系统“报关统一管理与处理工具（CAPE）”提高退税效率。截至3月初，已有超过33万家进口商依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）提交了超过5300万份报关申请并预付或支付关税税款。截至4月9日，约5.6万家进口商已完成电子退款流程，涉及金额约1270亿美元。

主要观点

1. 退税政策背景

   • 美国政府通过CBP新系统CAPE分阶段推进退税流程，第一阶段覆盖约63%的报关单，即尚未清算或清算未超过80天的报关单。
   • 已清算超80天或涉及反倾销、反补贴等复杂情形的报关单将在后续阶段处理。

2. 退税条件与不确定性

   • 退税只能由美国备案进口商（IOR）本人或其授权的报关代理申请，出口链企业需确认是否在IOR名单内。
   • 仅针对IEEPA关税，301条、232条以及2026年2月起依据122条加征的关税不在本次退税范围内。
   • 报关状态需符合本轮适用范围，流程周期通常为60-90天，但若涉及合规审查或特殊报关状态，可能延长。
   • 美国政府已向法院提起上诉并申请暂缓执行令，进一步增加了退税流程的不确定性。

3. 对行业的影响

   • 随着退税政策推进，美国补库需求或将提升，有利于跨境电商行业发展。
   • 2026年第二季度起，美国对华加征关税成本将同比降低，有助于企业盈利修复。

关键信息

• 关税退税金额：约1660亿美元（约合1.13万亿元人民币）
• 参与进口商数量：超33万家，已提交5300万份报关申请
• 退税完成情况：截至4月9日，约5.6万家进口商完成退款，金额约1270亿美元
• 退税系统：CAPE系统分阶段处理，第一阶段覆盖约63%的报关单
• 政策影响：退税将缓解企业资金压力，提升补库需求，降低关税成本

投资建议与投资标的

投资建议

• 随着美国补库需求提升及关税成本降低，跨境电商企业盈利端有望改善。
• 头部企业凭借产品创新和品牌力提升，具备更强的竞争优势。

投资标的

其他方向

• 苏美达（600710，未评级）
• 康耐特光学（02276，买入）
• 名创优品（09896，未评级）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 关税退税进展不及预期
• 汇率及海运价格波动风险

行业评级

产品创新趋势

• 头部企业如安克创新、华宝新能、绿联科技等持续推动产品创新，如阳台光伏储能、UV打印机、NAS设备等。
• 产品创新有助于提升品牌力，增强市场竞争力。

投资评级定义

证券分析师

• 陈笑：执业证书编号S0860525100005，邮箱：chenxiao2@orientsec.com.cn，电话：021-63326320
• 李耀：执业证书编号S0860525100001，香港证监会牌照：BXH218，邮箱：liyao@orientsec.com.cn，电话：021-63326320

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