> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 绿色甲醇行业发展分析总结 ## 核心内容 甲醇出口退税政策的调整对国内绿色甲醇行业产生了重要影响。2026年1月8日，财政部发布公告，自2026年4月1日起取消甲醇增值税出口退税，不区分甲醇种类，导致灰甲醇和绿色甲醇均不再享受13%的退税优惠。这一政策调整可能引导部分甲醇产能转向国内市场，而由于我国甲醇整体出口量较小，传统煤制甲醇受影响相对有限。然而，绿色甲醇作为国家战略级产业布局，其受政策调整影响较为显著，未来行业降本和相关扶持政策有望加速推进。 ## 主要观点 1. **甲醇市场概况** - 我国是甲醇进口大国，出口量较低。2025年，我国甲醇表观消费量达到11599万吨，其中国内产能为10805万吨，进口量为1441万吨，占比约12%。 - 甲醇出口量仅29万吨，远低于进口量。主要进口来源地为中东地区。 2. **出口退税取消的影响** - 出口退税取消可能促使部分甲醇产能转向国内市场，但对整体影响有限，因为出口量本身不高。 - 绿色甲醇因依赖出口市场（尤其是海外航运业降碳政策）而受冲击较大，其国内应用场景尚不成熟。 3. **绿色甲醇行业发展前景** - 目前国内绿色甲醇商业化项目已建成7个，公开产能为50.6万吨/年，项目总数超过200个，覆盖24个省份，规划产能达4200万吨/年。 - 绿色甲醇的生产成本较高，普遍在4000元/吨以上，远高于传统煤制甲醇，因此其产能消纳仍需依赖国内应用场景的拓展。 4. **政策与产业支持** - 在“双碳”目标和能源安全战略的双重驱动下，绿色甲醇被提升至国家战略层面。 - 未来政策支持和行业降本将是推动绿色甲醇发展的关键因素。 ## 关键信息 - **出口退税取消**：2026年4月1日起，甲醇出口退税取消，对绿色甲醇影响较大。 - **甲醇进口与出口结构**：我国甲醇进口量远高于出口量，进口来源以中东为主。 - **绿色甲醇现状**：当前绿色甲醇需求主要依赖海外政策，国内应用场景有限，成本高。 - **绿色甲醇产能**：截至2025年底，国内绿色甲醇商业化项目达7个，规划产能高达4200万吨/年。 - **行业趋势**：绿色甲醇有望成为未来重点发展领域，政策支持和成本下降将是主要驱动力。 ## 风险提示 - **宏观经济下行风险** - **产业政策调整风险** - **海外需求波动风险** - **原料及产品价格波动风险** - **电力价格波动风险** ## 投资评级说明 - **股票投资评级**： - “买入”：预期股价相对基准指数上涨20%以上 - “增持”：预期股价相对基准指数上涨10%~20% - “持有”：预期股价相对基准指数上涨或下跌10% - “卖出”：预期股价相对基准指数下跌10%以上 - **行业投资评级**： - “强于大市”：行业指数上涨5%以上 - “中性”：行业指数上涨或下跌5% - “弱于大市”：行业指数下跌5%以上 ## 免责声明 - 本报告仅为信息参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。 - 本平台内容仅供专业投资者使用，不适用于非专业投资者。 - 本报告版权属于天风证券，未经许可不得复制、分发或修改。 ## 联系信息 | 职务 | 姓名 | 电话 | 邮箱 | |------------|--------|--------------|-----------------------| | 全国销售 | 朱量 | 15021020969 | zhuliang@tfzq.com | | 全国销售 | 李靓一 | 13910172084 | liliyangyi@tfzq.com | | 全国销售 | 张竹筠 | 18602642351 | zhangzhuyun@tfzq.com | | 全国销售 | 邹烨 | 15101156610 | zouye@tfzq.com | | 全国销售 | 金羽豪 | 13811335970 | jinyuhao@tfzq.com | | 全国销售 | 陆聪 | 18813021537 | lucong@tfzq.com | | 全国销售 | 阎小丝 | 18610828797 | yanxiaosi@tfzq.com | | 北京销售 | 王楠茜 | 13860473487 | wangnanqian@tfzq.com | | 北京销售 | 赵明宇 | 13201415528 | zhaomingyu@tfzq.com |