20220206-中财期货-煤焦周报_焦炭首轮提降_煤矿即将复产_5页_731kb

焦炭与炼焦煤市场周报总结

核心内容

2022年2月6日发布的中财期货煤焦周报指出，当前焦炭与炼焦煤市场处于震荡状态。春节后，随着煤矿逐步复产，市场供应有望增加，但短期内仍受到环保限产、物流恢复及需求端疲软等因素影响。

主要观点

• 市场趋势：整体市场呈现震荡走势，短期内价格回调预期存在，但幅度有限。
• 焦炭市场：焦炭首轮提降逐步落地，港口现汇出库含税报价为3150元/吨。焦化厂开工率下降，库存回升，焦炭利润因焦煤价格上涨而下降。
• 炼焦煤市场：炼焦煤价格持稳，港口库存下降，但蒙煤通关仍受疫情影响，供应紧张局面尚未完全缓解。
• 钢厂表现：钢厂开工率下降，但盈利率有所上升，钢厂库存增加，铁水产量同比降幅较大，钢材需求尚未启动。

关键信息

1. 市场动态

• 二连浩特口岸恢复进口业务：2022年2月27日零点起有序恢复煤炭、铁矿石等货物进口，有助于缓解年后蒙煤供应紧张问题。
• 煤矿复产情况：春节期间，国企大矿几乎不放假，地方煤矿正月初七后陆续复产，整体库存有所累积，但影响不大。
• 物流恢复：节后物流运输逐步恢复，但补库需求下降及焦炭价格下跌，导致炼焦煤存在小幅回调预期。

2. 基本面与逻辑驱动

• 焦炭基本面：焦化厂开工率下降，库存回升，焦炭利润下降；钢厂库存增加，铁水产量同比降幅较大，钢材需求节后暂未启动。
• 炼焦煤基本面：港口库存下降，焦化厂和钢厂库存增加，产业链总库存同比不高；蒙煤通关仍受疫情影响，澳煤进口在2月将大幅下降，3月高炉复产后供应仍可能偏紧。
• 价格表现：焦煤主力收盘价2281.5元/吨，周涨幅3.40%；焦炭主力收盘价3100元/吨，周涨幅6.62%。

3. 后期关注点

• 钢材下游需求：关注节后钢材需求是否逐步启动。
• 煤焦供给变化：蒙煤通关及澳煤政策变化对市场供给的影响。

4. 风险提示

• 焦炭产能变化超预期。
• 焦煤供应收缩超预期。
• 宏观需求变化超预期。

数据支持

表1：焦煤焦炭周数据

图表分析

• 图1：炼焦煤港口库存下降。
• 图2：焦化厂炼焦煤库存增加。
• 图3：钢厂炼焦煤库存增加。
• 图4：港口焦炭库存下降。
• 图5：焦化利润下降。
• 图6：钢厂利润下降。
• 图7：样本焦化厂焦炭库存增加。
• 图8：焦化厂开工率下降。
• 图9：样本钢厂焦炭库存增加。
• 图10：钢厂开工率下降，但盈利率上升。

投资建议

• 操作建议：市场震荡，建议关注供需变化及政策影响。
• 关注点：钢材下游需求、煤焦供给变化。
• 风险提示：焦炭产能变化、焦煤供应收缩、宏观需求变化。

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