汽车行业2018年中期策略_行业分化_龙头崛起_48页_1mb

报告摘要

汽车行业2018年中期策略总结

核心内容

2018年6月发布的汽车行业中期策略报告指出，汽车销量进入低增速时代，行业正面临整合，龙头车企市占率有望持续提升。乘用车销量稳步增长，商用车小幅增长，新能源汽车销量有望突破110万辆。报告重点推荐了上汽集团、福耀玻璃、华域汽车、拓普集团、中鼎股份、双环传动、银轮股份等企业，并对新能源汽车、智能汽车、自动驾驶、零部件国产替代等细分领域进行了深入分析。

主要观点

行业分化与龙头崛起
- 2018年1-5月汽车销量同比增长5.7%，较2017年明显回暖，其中乘用车增长5.1%，商用车增长9.1%。
- 行业集中度提升，建议关注增长确定性强、估值较低的龙头企业。
- 零部件领域，重点推荐消费升级、节能减排、国产替代、客户突破等细分领域中的企业。
新能源汽车持续增长
- 新能源汽车销量将持续增长，建议关注三元电池产业链、宁德时代、大众MEB平台及特斯拉产业链。
- 行业整体对高续航车型需求增加，补贴政策调整利好技术优势企业。
智能汽车与自动驾驶
- 自动驾驶仍处于长期发展过程中，短期内建议关注智能座舱与ADAS系统。
- 德赛西威、新奥迪A8、荣威Marvel X等企业具备技术优势，值得重点关注。
重卡与商用车表现强劲
- 重卡销量持续增长，预计2018年销量达100万辆，受基建投资及环保政策推动。
- 轻卡销量增长13.4%，受微卡需求转化和政策解禁影响。
乘用车市场格局变化
- SUV市场增长放缓，但仍是乘用车增长的主要支撑。
- 豪华车销量快速增长，国产化比例提升，建议关注广汇汽车。
- 大众SUV战略开启，或将重塑乘用车市场格局。
政策推动行业整合
- 中国对汽车行业实施投资管理规定，控制产能扩张，推动行业整合。
- 外资股比限制逐步放开，利好新能源国产，但对整体行业影响有限。
- 进出口关税调整，可能对进口车销售造成一定影响，但国内车企仍具竞争力。