20230324-银河期货-鸡蛋周报_饲料下降明显_蛋价重心下移_18页_1mb

报告摘要

本周鸡蛋市场整体呈现震荡走势，现货价格有所回落，而期货市场则偏弱运行。主要原因是饲料成本下降、鸡蛋供应逐步恢复以及消费端替代需求减弱等因素共同作用的结果。

鸡蛋价格回落：
- 现货价格：主产区鸡蛋价格为4.71元/斤，较一周前下跌0.09元/斤；主销区鸡蛋价格为5.03元/斤，较一周前上涨0.01元/斤。
- 期货市场：5月合约跌破4300支撑位，受限仓及饲料成本预期下降影响，近期偏弱势。
在产蛋鸡存栏量较低：
- 2月份在产蛋鸡存栏量为11.85亿只，环比增加0.7%，同比增加2.8%。
- 由于春节前大量淘汰鸡，年后在产存栏量处于低位，预计从2月份开始逐步恢复，5月份将有所回升。
淘鸡量较少，淘鸡价格较高：
- 3月24日主产区淘鸡出栏量为1529万只，环比增加4.4%。
- 淘鸡平均价格为6.43元/斤，处于历史同期高位，适龄老鸡供应量少，淘鸡价格预计将继续维持强势。
蛋鸡养殖利润处于历史高位：
- 截至3月23日，鸡蛋单斤周度平均盈利为1.01元/斤，较前一周增加0.15元/斤。
- 养殖预期利润为45.15元/羽，较一周前增加5.74元/羽，养殖户补栏积极性较高。
鸡蛋销量增加，库存低位：
- 3月23日当周全国代表销区鸡蛋销量为7649.9吨，环比增加2.8%。
- 生产与流通环节库存分别为1.35天和1.05天，仍处于历史同期低位，支撑现货价格。
替代需求较低：
- 蔬菜价格相对稳定，对鸡蛋的替代需求较低。
- 猪肉价格维持低位震荡，进一步削弱鸡蛋的消费替代效应。

饲料成本下降：
- 玉米价格在2860-2880元/吨，豆粕价格从4100元/吨下跌至3800元/吨。
- 综合饲料成本为3145元/吨，折算到单斤鸡蛋成本为3.4-3.5元/斤。
- 饲料成本下降对鸡蛋价格形成下行压力。
市场逻辑分析：
- 供应端：在产存栏量较低，鸡蛋供应紧张，但价格高企抑制了淘鸡意愿，导致淘鸡价格高位。
- 消费端：3月为传统淡季，但消费并未如预期大幅下滑，反而受旅游和餐饮消费增加影响略有回升，但家庭消费下降明显。
- 成本端：饲料成本下降推动鸡蛋价格重心下移。

单边策略：
- 当前在产存栏蛋鸡量较低，现货价格较强，但预计从2月份开始存栏量逐步增加，鸡蛋供应将上升，5月份消费预计有所恢复。
- 5月合约临近交割月，近月交割逻辑强，建议关注价格下行趋势。
- 9月份饲料成本预计进一步走低，建议逢高布局空单。
套利策略：
- 当前市场建议观望，暂不建议进行套利操作。

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