> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告对当前纯碱市场进行了详细分析，重点围绕供应、需求、库存及持仓等基本面因素展开。整体来看，纯碱市场在近期呈现震荡偏弱的走势，企业利润不佳，库存维持高位，下游需求疲软，尤其是光伏玻璃行业供需矛盾突出。 --- ## 主要观点 1. **市场走势**： - 上周国内纯碱市场走势偏弱，个别企业出现阴跌调整。 - 期现货价格均呈现震荡态势，基差有所上升，但整体市场情绪偏空。 2. **供应情况**： - 周度产量环比增加2.62万吨，涨幅3.52%，主要因检修企业逐步恢复。 - 产能利用率从78.27%提升至81.03%，显示行业开工率有所回升。 - 联碱法利润维持稳定，而氨碱法利润持续下滑，表明不同工艺的成本压力不均。 3. **需求情况**： - 下游浮法玻璃开工率微降0.4%，光伏玻璃开工率持平。 - 浮法玻璃产量预计小幅上升，但光伏玻璃开工率下滑，供需矛盾依然存在。 - 需求端整体偏弱，对纯碱价格形成下行压力。 4. **库存分析**： - 国内纯碱厂家总库存为170.02万吨，周度环比减少1.19万吨，跌幅0.7%。 - 库存仍处于高位，表明市场去库压力较大，企业销售压力持续。 - 出货率维持在合理区间，但库存高企可能限制价格反弹空间。 5. **持仓与市场情绪**： - 本周纯碱期货持仓量较大，主要机构持买仓和持卖仓均有所变动。 - 东证期货、中信期货、国泰君安等机构为持仓主力，显示市场参与者对后市走势存在分歧。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - 周度产量：77.17万吨，环比增加3.52%。 - 产能利用率：81.03%，环比提升2.76%。 - 联碱法双吨利润：3.5元/吨，持平。 - 氨碱法利润：-75.48元/吨，环比下降21.8%。 ### 需求端 - 浮法玻璃开工率：69.19%，环比下降0.4%。 - 光伏玻璃开工率：55.57%，环比持平。 - 下游需求预计稳中偏弱，光伏玻璃行业仍面临供需矛盾。 ### 库存情况 - 纯碱企业库存：170.02万吨，周度环比下降0.7%。 - 库存高位运行，企业出货率维持在10天以上，但去库速度较慢。 ### 持仓分析 - 本周纯碱期货总交易量为2,606,426手，较上周增长显著。 - 主要机构持买仓和持卖仓均有所变动，显示市场情绪复杂，观望氛围浓厚。 --- ## 预期展望 - **短期趋势**：纯碱价格预计低位震荡偏弱运行。 - **中期关注点**：纯碱开工变化、新产能投放进度及库存变化将是影响价格的关键因素。 - **风险提示**：光伏玻璃行业供需矛盾仍需关注，若需求持续低迷，纯碱市场压力将进一步加大。 --- ## 总结 纯碱市场当前处于供需宽松状态，企业利润承压，库存高位运行，下游需求疲软。短期内价格预计维持震荡偏弱走势，需密切关注开工率变化及新产能释放节奏。市场参与者情绪分化，持仓量较大，反映出对后市走势的不确定性。投资者应结合自身风险承受能力谨慎决策。