20260622-宁证期货-纯碱_企业库存预期高位_震荡偏弱_5页_519kb

报告摘要

本报告对当前纯碱市场进行了详细分析，重点围绕供应、需求、库存及持仓等基本面因素展开。整体来看，纯碱市场在近期呈现震荡偏弱的走势，企业利润不佳，库存维持高位，下游需求疲软，尤其是光伏玻璃行业供需矛盾突出。

市场走势：
- 上周国内纯碱市场走势偏弱，个别企业出现阴跌调整。
- 期现货价格均呈现震荡态势，基差有所上升，但整体市场情绪偏空。
供应情况：
- 周度产量环比增加2.62万吨，涨幅3.52%，主要因检修企业逐步恢复。
- 产能利用率从78.27%提升至81.03%，显示行业开工率有所回升。
- 联碱法利润维持稳定，而氨碱法利润持续下滑，表明不同工艺的成本压力不均。
需求情况：
- 下游浮法玻璃开工率微降0.4%，光伏玻璃开工率持平。
- 浮法玻璃产量预计小幅上升，但光伏玻璃开工率下滑，供需矛盾依然存在。
- 需求端整体偏弱，对纯碱价格形成下行压力。
库存分析：
- 国内纯碱厂家总库存为170.02万吨，周度环比减少1.19万吨，跌幅0.7%。
- 库存仍处于高位，表明市场去库压力较大，企业销售压力持续。
- 出货率维持在合理区间，但库存高企可能限制价格反弹空间。
持仓与市场情绪：
- 本周纯碱期货持仓量较大，主要机构持买仓和持卖仓均有所变动。
- 东证期货、中信期货、国泰君安等机构为持仓主力，显示市场参与者对后市走势存在分歧。