20260706-宁证期货-纯碱_企业库存预期高位_震荡运行_5页_527kb

纯碱市场总结

核心内容概述

本报告分析了近期纯碱市场的运行情况，指出当前市场呈现弱稳震荡态势。纯碱企业库存维持高位，但略有下降；供应端受企业检修及恢复不及预期影响，产量小幅下滑；需求端浮法玻璃维持平稳，光伏玻璃开工率未有明显变化，整体需求偏弱。预计短期内纯碱价格将继续在低位震荡运行，后期需重点关注开工变化、新产能投放及库存调整等关键因素。

主要观点

• 价格走势：上周国内纯碱价格延续底部震荡，基差小幅回落，显示市场对价格的预期较为谨慎。
• 供应情况：纯碱周产量环比下降，产能利用率同步下滑，部分企业检修影响了整体供应。
• 企业库存：纯碱厂家库存小幅减少，但整体仍处于高位，企业出货率未明显改善。
• 利润状况：联碱法利润有所回升，但氨碱法利润仍为负值，企业盈利压力较大。
• 下游需求：浮法玻璃开工率略有下降，光伏玻璃开工率持平，下游需求整体偏弱。
• 市场预期：纯碱供需仍处宽松状态，预计短期内价格低位震荡，后期需关注开工率变化及新产能释放。

关键信息汇总

1. 市场回顾与展望

• 价格走势：上周纯碱价格弱稳，基差从144元/吨降至137元/吨，跌幅4.9%。
• 产量变化：周产量74.09万吨，环比下降0.96万吨（跌幅1.28%）。
• 产能利用率：综合产能利用率77.79%，环比下降1.01%。
• 库存变化：企业库存173万吨，环比减少0.24万吨（跌幅0.14%）。
• 接单情况：企业待发订单维持10天以上，接单阶段，订单量略有增加。

2. 供应分析

• 产量：纯碱周产量74.09万吨，环比下降。
• 产能利用率：综合产能利用率77.79%，环比下降。
• 利润变化：
  • 联碱法双吨利润为0.5元/吨，环比上升13.5元/吨（涨幅103.8%）。
  • 氨碱法利润为-106.4元/吨，环比下降11.1元/吨（跌幅11.6%）。

3. 需求分析

• 浮法玻璃：开工率68.37%，环比下降0.7%。
• 光伏玻璃：开工率55.43%，与上一期持平，需求未有明显改善。

4. 库存分析

• 企业库存：173万吨，环比小幅下降。
• 出货率：企业出货率未有明显提升，库存仍处高位。

5. 持仓分析

• 总持仓量：纯碱SA主力合约总持仓量为1,632,159手，环比增加23,840手。
• 主要持仓会员：
  • 东证期货（代客）：交易量243,909手，持仓量111,542手。
  • 中信期货（代客）：交易量238,455手，持仓量214,923手。
  • 广发期货（代客）：交易量92,013手，持仓量96,313手。
  • 中粮期货（代客）：交易量162,020手，持仓量71,621手。
  • 持仓变动显示，部分机构持仓量增加，部分减少，市场情绪偏谨慎。

结论与展望

短期内，纯碱市场受供需宽松影响，价格预计维持低位震荡。企业库存仍处高位，但略有下降，表明市场去库压力有所缓解。下游需求方面，浮法玻璃保持稳定，光伏玻璃开工率未有明显变化，整体需求偏弱。未来需密切关注纯碱开工变化、新产能投放进度及库存调整，这些因素将对价格走势产生关键影响。