20240908-华鑫证券-固定收益周报_价值占优——资产配置周报_29页_3mb

固定收益周报（2024-9-8）总结

一、宏观经济分析
分析师罗云峰指出，尽管实体经济和政府部门负债增速均有所反弹，但预计9月将重回下行趋势，宏观杠杆率总方向未动摇。融资“稳开稳进”，信用与财政政策协同，后台政治安全被削弱，货币政策中性。预计未来一年内实际经济增长中枢在4%-5%，名义经济增长中枢在6%-7%。

二、股债性价比
债券继续占优，股债性价比偏向债券配置窗口，建议配置红利指数、上证50，战略性价值型红利组合，期末收益亮眼。权益方面综合评估性价比仍弱，多元风格下力推红利指数、高股息股等大规模分红企业。

三、宽基指数推送
建议配置：红利指数、上证50、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数、科创50指数、创业板指数、30年国债ETF(511090)。注重仓位选择与风格研判，波动小、容量大。

四、转债市场推荐
转债市场整体低迷，成交量持续偏低，参与热情不高。本次推荐90%仓位配置，风格聚焦价值，优先选择低估值低评级股。强势转债趋向大盘低估值板块，结合大盘流动性收窄，严防信用风险，顺势把握转债超额收益。

五、关键观点
在宏观收敛阶段，资产配置重心为稳健防御、偏债型加久期配置。配置红利指数仍是首选，宽基轮动策略一马当先；一般股票资产谨慎起见。转债市场虽短期情绪偏冷，但基金持续配置资金、盈利确定较强行业修复背景下机会初现，投资者可择机参与。