20230409-华泰期货-尿素周报_现货价格持续下跌_期货市场跟随回调_8页_1mb

尿素市场周度分析总结

核心内容

本周尿素现货市场价格持续下跌，主要受日度产能环比上升、库存水平稳定以及下游需求疲软的影响。市场整体呈现供大于求的态势，出口量缩减和部分农业备肥推迟进一步加剧了销售压力。与此同时，煤炭价格的变动也对生产成本和行业利润产生影响。

主要观点

• 现货价格下跌：尿素现货市场价格持续走低，反映出市场需求不足。
• 产能上升：全国尿素周度产量环比上升7.24%，山东产量上升1.77%，显示供应端持续扩张。
• 开工率变化：煤制尿素开工率上升4.40%，气制尿素开工率上升6.57%，表明生产活动有所恢复。
• 生产利润下滑：煤制尿素理论利润下降40元/吨，新型水煤浆工艺利润下降47元/吨，气制工艺利润下降30元/吨，显示成本压力和价格下行对利润的双重影响。
• 库存情况：尿素企业总库存量微增1.91万吨，港口库存减少2.0万吨，库存水平总体保持稳定。
• 订单预收减少：预收订单天数下降0.18%，显示下游需求疲软。
• 下游需求低迷：复合肥开工率下降8.16%，三聚氰胺开工率下降5.44%，表明工业及农业需求均不理想。
• 出口情况：出口量缩减，导致港口回流，出口盈亏情况需关注。
• 期货策略建议：基于当前市场情况，下周期货市场建议逢高空配。

关键信息

市场动态

• 尿素价格：本周尿素价格偏弱运行，海外价格波动明显。

  • 中国FOB价格：353美元/吨（-0.5）
  • 波罗的海FOB价格：248美元/吨（+3）
  • 印度CFR价格：332美元/吨（0）

• 尿素库存：

  • 企业总库存：67.11万吨（+1.91）
  • 港口库存：6万吨（-2.0）

• 订单情况：

  • 待发订单天数：5.47天（-0.18）

生产与成本

• 产量与开工率：

  • 全国尿素产量：119.75万吨（+7.24）
  • 煤制开工率：83.15%（+4.40%）
  • 气制开工率：77.96%（+6.57%）

• 生产利润：

  • 煤制固定床理论利润：231元/吨（-40）
  • 新型水煤浆工艺理论利润：753元/吨（-47）
  • 气制工艺理论利润：778元/吨（-30）

• 检修计划：

  • 长期停车企业共8家，总产能359万吨，周度损失产量7.62万吨。
  • 下周预计有1家企业计划检修，检修时间多集中在中下旬。

下游需求

• 复合肥开工率：35.52%（-8.16%）
• 三聚氰胺开工率：62.63%（-5.44%）
• 农业备肥推迟：部分农业备肥推迟，影响市场需求。

期货市场策略

• 期货建议：下周期货市场建议逢高空配，以应对现货价格下跌带来的市场压力。

图表概述

• 图1-图2：显示尿素小颗粒江苏市场主流价及出厂价。
• 图3：尿素基差变化。
• 图4-图5：尿素成本及中国小颗粒FOB价格。
• 图6：波罗的海小颗粒FOB价格。
• 图7-图8：煤制与气制尿素开工率。
• 图9-图11：尿素周度产量、进口量及出口量。
• 图12：尿素出口盈亏情况。
• 图13-图14：上游与港口库存。
• 图15：尿素待发订单天数。
• 图16-图17：三聚氰胺与复合肥开工率。
• 图18-图20：焦炉生产率（大、中、小）。
• 图21：国内独立焦化厂开工率。
• 图22-图24：尿素期货仓单、持仓量及成交量。

免责声明

本报告基于可靠、已公开的信息编制，但不保证信息的准确性和完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不同时期可能有不同结论。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何后果。本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。

联系信息

• 研究院： 化工组
• 研究员：
  • 梁宗泰：020-83901005，liangzongtai@htfc.com，从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616
  • 陈莉：020-83901030，cl@htfc.com，从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421
• 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
• 公司总部： 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话： 400-6280-888
• 公司网址： www.htfc.com