20201122-万联证券-电子行业周观点_华为提出5.5G新概念_台积电SoIC量产在即_14页_1mb

华为提出5.5G新概念，台积电SolC量产在即

核心内容

1. 行业动态

1.1 半导体板块

• 华为提出5.5G新概念：在2020全球移动宽带论坛上，华为提出5.5G概念，强调其对5G三大场景（eMBB、mMTC、URLLC）的升级，包括引入REDCAP支持更多样化的终端，增加基于可靠性的时延支持智能制造，以及扩展UCBC、RTBC、HCS三大新场景。
• 5.5G愿景：华为的5.5G愿景旨在构建5G智能通信平台，整合产业生态，拓展5G接口应用，同时协同云计算、AI等技术，孵化更多应用场景。
• 台积电SolC技术：台积电正在与美国科技企业合作，开发SolC封装技术，利用3D芯片堆栈技术，将处理器、存储器、传感器等芯片整合至同一封装内，提升性能、缩小体积、降低功耗。Google和AMD将是首批SolC芯片客户。

1.2 消费电子板块

• 国产存储器突破：长江存储的64层3DNAND产品已进入华为Mate40供应链，标志着国产存储器达到世界主流UFS读取水平，显示国产替代潜力。

2. 电子板块周行情回顾

2.1 电子板块整体表现

• 上周电子指数下降1.14%，在申万28个行业中排名第27位，跑输沪深300指数2.92个百分点。
• 2020年以来电子板块上涨35.19%，跑赢沪深300指数14.52个百分点，排名行业第7位。

2.2 子行业表现

• 二级子行业中，涨幅最大为光学光电子（0.63%）。
• 三级子行业中，LED涨幅最大（3.11%），而电子零部件跌幅最大（-4.15%）。

2.3 估值情况

• SW电子行业PE（TTM）为50.23倍，低于过去十年平均值52.22倍，距离峰值88.11倍仍有42.99%的上行空间。
• 基于5G建设进一步加速，行业估值有望继续上行。

2.4 成交额情况

• 上周电子板块成交额为4400.25亿元，平均每日成交额为880.05亿元，环比下降23.75%。

2.5 个股表现

• 上周上涨个股110只，占比44.17%；下跌个股136只，占比55.83%。
• 周涨幅最高为19.41%（北京君正）；周跌幅最高为-12.00%（江丰电子）。

3. 电子板块公司情况和重要动态

3.1 关联交易

• 上周共发生10笔关联交易，涉及多个公司，如翰博高新、顺络电子、*ST东科等。

3.2 股东增减持

• 21家公司发生重要股东增减持，如*ST华映、*ST雪莱、通富微电、歌尔股份等。

3.3 大宗交易

• 上周电子板块发生大宗交易合计4662.77万股，成交金额254,774.86万元，涉及立讯精密、韦尔股份、海康威视等公司。

3.4 限售解禁

• 未来三个月内，5家公司将发生限售解禁，包括经纬辉开、宸展光电、C汇创达、兆易创新、清溢光电等。

4. 投资建议

• 建议关注电子行业核心器件和材料的优质标的，如：
  • 欧比特（增持）
  • 凯盛科技（买入）
  • 联创光电（增持）
  • 天奥电子（增持）
  • 航天电子（增持）
  • 京东方A（增持）
  • 立讯精密（增持）
  • 中芯国际-U（增持）

5. 风险提示

• 技术研发风险：技术发展速度慢可能影响市场发展和国产化进程。
• 同行业竞争风险：行业竞争加剧，技术与市场不确定性增加。
• 贸易摩擦风险：美方科技封锁可能影响我国消费电子行业的发展。

6. 数据跟踪

• 全球半导体销售额：数据来源SIA，显示全球半导体市场发展趋势。
• 中国集成电路产值：数据来源CSIA，反映国内集成电路产业发展情况。
• 中国集成电路净进口额：数据来源CSIA，表明我国对集成电路的依赖程度。
• 全球手机出货量：数据来源Gartner，展示全球手机市场动态。
• 国内手机出货量：数据来源中国信通院，反映国内手机市场变化。

7. 投资评级

• 行业评级：强于大市（维持）。
• 公司评级：
  • 买入：凯盛科技
  • 增持：欧比特、联创光电、天奥电子、航天电子、京东方A、立讯精密、中芯国际-U

8. 总结

• 华为提出5.5G新概念，推动5G技术向更高阶段发展。
• 台积电SolC封装技术即将量产，与Google、AMD等企业合作，提升芯片性能。
• 国产存储器突破，长江存储产品进入华为Mate40供应链，体现国产替代潜力。
• 电子板块整体表现稳健，但交易活跃度有所下降，估值低于十年均值，仍有上行空间。
• 建议投资者关注核心器件和材料企业，如欧比特、凯盛科技、联创光电等。
• 风险提示包括技术研发、同行业竞争和贸易摩擦，需谨慎对待。