20220915-中国银河-机械设备行业点评报告_核电机组核准数量超出预期_关注设备端投资机会_3页_681kb

核电设备行业点评报告总结

核心内容

2022年9月15日发布的行业点评报告聚焦于核电设备行业，分析了近期核电项目核准情况及未来市场空间。报告指出，随着国家对能源安全和绿色发展的重视，核电建设加速推进，设备端投资机会显著增加。

主要观点

• 核电项目核准超预期：2022年9月13日，国务院常务会议核准了福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，使得当年核准的核电机组数量达到10台，创2008年以来新高。
• 项目背景与技术特点：
  • 福建漳州二期采用华龙一号技术，单台机组额定功率为1212MW。
  • 广东廉江一期采用CAP1000技术，该技术为中国自主研发，基于引进的AP1000技术。
  • 核电项目业主分别为中核集团、国家电投集团和中国广核集团。
• 投资规模巨大：每台第三代核电机组投资约为200亿元，上述4台机组总投资或达800亿元。
• 核电设备市场前景广阔：预计2022-2025年，核电设备市场空间将达千亿级，其中核岛设备占比最高，约为58%，常规岛设备占比22%，辅助设备占比20%。
• 投资建议：在“双碳”政策背景下，给予**核电设备行业“推荐”**的投资评级，重点推荐以下公司：
  • 江苏神通（核级阀门）
  • 佳电股份（核电电机）
  • 兰石重装（核电用板式换热器及乏燃料后处理）
  • 应流股份（核能新材料及零部件）

关键信息

核电项目核准情况

• 2022年核准数量：10台，为2008年以来最高。
• 已核准项目（2022年4月）：
  • 三门核电二期（中核集团）
  • 海阳核电二期（国家电投集团）
  • 陆丰核电5、6号机组（中国广核集团）
• 新核准项目（2022年9月）：
  • 福建漳州二期（中核集团）
  • 广东廉江一期（国家电投集团）

市场空间预测

• “十四五”期间核电建设目标：在运装机容量达7000万千瓦，在建装机容量达3000万千瓦。
• 年均建设规模：预计平均每年7-8台机组。
• 建造成本估算：每千瓦建造成本约1.1-1.8万元，设备市场空间约占建造成本的50%。
• 2022-2025年设备市场空间：413-675亿元/年。

设备构成

• 核岛设备：占比58%，包括核反应堆、蒸汽发生器、反应堆冷却剂泵等。
• 常规岛设备：占比22%，主要负责将机械能转化为电能，包括汽轮机、发电机等。
• 辅助设备：占比20%，如冷凝器、管道系统等。

风险提示

• 核电建设进度不及预期：可能影响设备需求。
• 政策变动风险：核电政策调整可能对行业造成不确定性。
• 安全风险：核电项目一旦发生安全事故，将对行业产生重大影响。

投资评级标准

分析师信息

• 鲁佩：机械组组长，首席分析师，拥有丰富的行业研究经验，曾获多项专业奖项。
• 范想想：机械行业分析师，具备工学背景，曾获日本机器人大赛团体第一名等荣誉。

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