20210501-开源证券-投资策略专题_开源金股_5月推荐_9页_786kb

报告摘要

2021年5月开源金股推荐总结

核心内容概述

2021年5月，开源证券策略研究团队发布了一份投资策略专题报告，重点推荐了多个行业及个股，强调在市场风格切换的背景下，应抓住反弹机会进行调仓，寻找未来的新共识。报告结合了策略分析与金工模型，从多个维度推荐了具有成长潜力和估值优势的行业和个股。

主要观点

1. 市场风格切换与调仓建议

当前市场处于风格切换的模糊期，类似于2016年的新旧交替。
投资者应避免依赖“核心资产”作为未来价格判断的依据，而应关注估值和利率变化。
随着货币供应量的增长，部分周期品将长期享受名义价格提升，这是真正的“成长性”来源。
投资者应利用反弹机会进行调仓，重点关注以下三条主线：
- 低估值周期品：钢铁、铝、煤炭、化工中的部分低估值品种（如PVC、纯碱、钛白粉、化纤等）。
- 传统行业龙头：银行（四大行和部分城商行）、房地产、建筑。
- 中小市值成长股：TMT、机械。

2. 金工模型推荐行业

基于行业轮动模型，5月行业多头组合包括：计算机、房地产、采掘、传媒、医药生物、食品饮料、有色金属、钢铁、综合。
每月选择得分最高的9个行业作为多头组合，基准为28个行业等权组合。

关键信息

5月重点推荐个股

所属行业	股票代码	股票简称	投资评级	收盘价（2021/04/30）	EPS（2020A）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020A）	PE（2021E）	PE（2022E）	ROE	PB
煤炭开采	000933.SZ	神火股份	买入	11.10	0.16	1.15	1.47	69.38	9.65	7.55	5.13	3.27
煤炭开采	000983.SZ	山西焦煤	买入	5.63	0.48	0.81	0.90	11.73	6.95	6.26	10.45	1.16
化工	600486.SH	扬农化工	买入	112.02	3.90	5.11	5.62	28.72	21.92	19.93	5.46	20.34
化工	300806.SZ	斯迪克	买入	53.85	1.53	2.23	3.00	35.20	24.15	17.95	5.02	14.42
机械	603187.SH	海容冷链	买入	60.64	1.56	2.07	2.62	38.94	29.28	23.17	4.63	14.76
机械	300316.SZ	晶盛机电	买入	38.68	0.67	1.21	1.47	57.95	32.09	26.40	8.99	16.38
中小盘	300223.SZ	北京君正	买入	70.50	0.16	1.29	2.02	451.68	54.65	34.90	3.97	0.89
计算机	688208.SH	道通科技	买入	73.30	0.96	1.38	1.89	76.35	53.12	38.78	13.50	17.10
电力设备与新能源	300568.SZ	星源材质	买入	30.80	0.27	0.71	0.90	114.07	43.38	34.22	4.10	4.57
非银金融	300059.SZ	东方财富	买入	32.24	0.55	0.80	1.07	58.62	40.30	30.13	14.41	7.91

个股推荐理由

煤炭开采

神火股份（000933.SZ）
- 水电铝产能占比达53%，在“碳中和”趋势下受益。
- 2021年计划产量同比增加57%，吨铝成本控制在10400元/吨以下。
- 催化剂：碳中和、铝价上涨、云南水电铝项目投产。
- 风险提示：煤、铝价格下跌超预期；煤矿停减产风险；项目进展不及预期。
山西焦煤（000983.SZ）
- 受益于山西国改深化，资产注入加速。
- 山东去产能政策将收紧全国焦煤供给，利好焦煤龙头。
- 催化剂：山西国改、山东焦煤去产能、集团资产注入。
- 风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；集团重组不及预期。

化工

扬农化工（600486.SH）
- 全球农产品涨价带动农药需求，公司具有研产销一体化优势。
- 优嘉三期投产及优嘉四期落地将带来业绩增量。
- 催化剂：菊酯、草甘膦价格上涨。
- 风险提示：需求下滑、新产能投放不及预期、汇兑风险、市场竞争加剧。
斯迪克（300806.SZ）
- 国内少数取得OCA产品终端客户认证的厂商。
- 通过研发投入和数据积累，有望拓展“胶×膜”产品矩阵。
- 催化剂：VR销售火爆、新订单落地。
- 风险提示：终端需求不及预期、客户认证不顺利。

机械

海容冷链（603187.SH）
- 国内商用冷柜龙头，产品竞争力强、经营效率高。
- 下游客户包括全球知名快消品牌和连锁便利店。
- 催化剂：加强客户合作、开拓国际饮料客户。
- 风险提示：出口贸易风险、原材料价格上涨、产能投放不及预期。
晶盛机电（300316.SZ）
- 国内长晶设备龙头，半导体和光伏业务均有增长潜力。
- 公司在产品研发上取得突破，未来碳化硅材料和芯片端设备市场增长可期。
- 催化剂：新产品研发突破、在手订单充沛。
- 风险提示：全球光伏装机低于预期；半导体国产化低于预期；原材料涨价风险。

中小盘

北京君正（300223.SZ）
- 通过并购ISSI成为国内车规级存储芯片龙头。
- 受益于汽车电动智能化趋势和进口替代。
- 催化剂：智能汽车驱动存储需求提升。
- 风险提示：食品安全风险、市场竞争加剧、产能扩充不达预期。

计算机

道通科技（688208.SH）
- 全球汽车诊断龙头，具备“三大产品线+软件升级服务”布局。
- 2021年和2022年净利润预计分别为6.22亿元和8.5亿元，对应估值分别为44倍和32倍。
- 催化剂：一季报验证行业高景气、新产品持续推出。
- 风险提示：新产品销量不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦影响出口。

电力设备与新能源

星源材质（300568.SZ）
- 内外部环境全面向好，业绩拐点确立。
- 需求高增、产品结构升级、降本推进带来盈利弹性。
- 替代海外隔膜厂趋势明确，有望成为行业寡头之一。
- 催化剂：LG、宁德时代等客户出货高增长。
- 风险提示：隔膜价格大幅下行、新能源汽车销量不及预期。

非银金融

东方财富（300059.SZ）
- 公募基金市场扩容，公司市占率有望提升。
- 尾佣持续释放，基金代销收入保持高增。
- 催化剂：居民财富向净值化产品转移、公募基金市场扩容。
- 风险提示：市场扩容不及预期、市占率增长不及预期。

风险提示

经济下行超预期
货币超预期宽松
信用收缩超预期

结论

2021年5月，开源证券推荐的行业和个股主要集中在煤炭开采、化工、机械、计算机、电力设备与新能源、非银金融等领域，强调在市场风格切换期间，通过调仓寻找新的共识。推荐逻辑基于行业轮动模型、估值变化、政策支持、市场需求增长及技术突破等因素。投资者应关注相关行业和个股的催化剂及潜在风险，合理配置资产。

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