20250331-大越期货-玻璃早报_21页_1mb

玻璃早报 2025-3-31 总结

核心内容概述

本报告对玻璃期货及现货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、供需平衡等多个方面。整体来看，玻璃市场呈现供给收缩、需求疲软、库存去化缓慢的态势，短期内预计震荡运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润低迷：玻璃生产利润处于低位，行业冷修持续，产量下降至历史同期低位。
• 开工率下降：全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.66%，处于同期历史低位。
• 日熔量减少：全国浮法玻璃日熔量15.80万吨，产能处于历史同期最低水平。
• 需求疲软：深加工企业订单数量处于历史同期低位，房地产终端需求依然疲弱，房屋施工、竣工面积同比下滑。
• 库存去化：全国浮法玻璃企业库存6701.20万重量箱，较前一周减少3.52%，回落至5年均值附近，但需求季节性旺季存疑。

2. 期货与现货关系

• 基差情况：FG2505收盘价为1197元/吨，河北沙河大板现货价为1160元/吨，基差为-37元，期货升水现货。
• 价格走势：期货价格较前一日下跌3.16%，现货价格下跌0.34%，期货与现货价格走势同步下行。

3. 供需平衡

• 年度供需表：2024年预计产量5510万吨，出口69万吨，进口20万吨，净进口-49万吨，表观供应5461万吨，消费量5310万吨，供需差为151万吨。
• 消费增速：2024年消费量增速为-1.15%，显示市场需求疲软。

4. 市场预期

• 短期趋势：玻璃库存去化，但需求提振乏力，预计短期震荡偏强运行。
• 风险提示：行业复产加速、宏观及房地产政策不及预期可能对市场造成压力。

关键信息

1. 利多因素

• 生产利润下降：玻璃生产利润负反馈明显，产量持续下降至历史低位，抑制供给端扩张。

2. 利空因素

• 需求疲软：地产终端需求依然疲弱，深加工企业订单数量处于历史同期低位。
• 资金回款不乐观：贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。

图表与数据概览

一、期货行情

二、现货行情

• 现货基准价：河北沙河5mm白玻大板市场价为1160元/吨，较前一日下跌4元/吨。
• 主要集散地价格：河北、湖北等地现货价格波动，反映区域需求差异。

三、供需平衡表

风险提示

• 行业复产加速：若冷修产线恢复生产，供给可能增加，影响价格走势。
• 政策不及预期：宏观及房地产政策若未达预期，可能进一步抑制需求。
• 资金链压力：深加工企业资金回款不乐观，影响补库能力和市场信心。

总结

综上所述，玻璃市场在供给端持续收缩、需求端疲软的背景下，短期呈现震荡偏强走势。尽管库存有所回落，但需求季节性旺季存疑，市场整体仍面临较大不确定性。投资者需密切关注政策变化和行业复产节奏，以判断后续走势。