20240506-东兴证券-中国交建-601800.SH-资产优化继续进行中_6页_832kb

中国交建（601800.SH）资产优化持续推进总结：

公司概况

中国交通建设股份有限公司是中国领先的交通基础设施企业，核心业务覆盖国内及海外的港口、航道、铁路、公路、市政、桥梁隧道、环保工程等投资、设计、建设和运营领域。

经营亮点

1. 增长稳健：2022年和2023年营业收入分别实现显著增长，且净利润增速普遍高于收入增速，反映收入质量提升。
2. 资产质量优化：公司更加注重项目质量，提升订单结构，2023年市政与环保新签订单高速增长，海外工程也保持稳定增速。
3. 财务管理优化：强化现汇业务与存量资产盘活，加快现金流回收，提高资本回报率（ROE），显著提升资产周转效率。

投资分析

• 评级：维持“强烈推荐”
• 盈利预测：预计2024、2025和2026年净利润分别为268.96亿元、296.61亿元、319.00亿元，对应市盈率分别为55倍、50倍、47倍。
• 估值指标：当前PE在55至63倍间，长期受益于资产轻量化和高质量订单布局。

风险提示

• 资产改良进程或不及预期。

数据摘要