20250517-东证期货-玉米_玉米淀粉周度报告_拍卖预期增加_期货回落_现货仍偏强_14页_4mb

本报告由上海东证期货有限公司发布，内容涉及玉米及玉米淀粉市场分析。报告指出，近期玉米现货价格震荡上行，但期货市场因基差偏弱、套保压力及拍卖预期增强而小幅回落。供应端，市场传闻400万吨进口储备拍卖已获批但尚未启动，小麦替代玉米的性价比优势因豆粕价格下跌而减弱，美高粱和玉米关税未降，叠加国内新麦上市可能减少托市收购需求，预计小麦价格将保持稳定甚至震荡走强。库存方面，华北深加工企业玉米库存已显著低于去年水平，但北港库存下降缓慢，主要因基差粮尚未释放。分析认为深加工企业可能持续通过提价消化库存，且需求端能量原料消耗量环比、同比双增，预计短期内玉米现货仍将上涨。

玉米淀粉方面，钢联与卓创数据显示其开机率下滑但下游提货改善，库存小幅下降。木薯淀粉替代效应减弱，玉米淀粉或随玉米价格上涨，刺激采购需求。报告建议持有已入场的07多单及7-9、7-11正套策略，需关注进口拍卖启动后的成交率与价格表现。风险提示包括进口政策变动、政策粮拍卖超预期及能量总需求不及预期等。

报告基于公开资料整理，不保证信息准确性，仅作为参考，不构成投资建议。分析师杨云兰（资格号F03107631，咨询号Z00214688）分析指出，短期玉米价格支撑仍来自需求端温和回升及库存偏紧，中长期需密切跟踪政策与替代品动态。