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贵金属早报-2022年4月1日 总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等多维度信息，并提供相关数据与图表支持。整体市场情绪呈现震荡格局，受地缘政治、货币政策及经济预期等多重因素影响。

黄金市场分析

基本面

• 拜登宣布释放石油储备，导致油价回落，金价大幅震荡。
• 美股尾盘跳水，欧洲主要股指下跌，美债收益率波动，10年期美债收益率小幅下跌至2.344%。
• 美元指数反弹至98.3618，COMEX黄金期货收涨0.17%，报1942.3美元/盎司。
• 整体基本面判断为中性。

基差与库存

• 黄金期货基差为-0.28，现货贴水期货。
• 黄金期货仓单保持不变，为3300千克。
• 基差与库存判断为中性。

盘面

• 黄金价格位于20日均线下方，K线形态偏弱。
• 判断为中性。

主力持仓

• 主力净持仓多，但主力多减，显示市场多头情绪有所减弱。
• 判断为偏多。

预期

• 美元明显反弹，金价将大幅震荡收涨。
• 今日关注美国非农数据、中美欧日PMI数据、美联储官员讲话。
• 俄乌谈判再度开启，能源局势紧张，金价仍受支撑。
• 加息预期略有缓和，但对金价仍有压制作用。
• 金价将继续震荡，清明假期需注意控制风险。
• 操作建议：沪金2206在389-398区间操作。

利多与利空

• 利多：
  1. 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑金价。
  2. 对俄制裁影响扩大，供应紧张担忧升温。
  3. 经济衰退预期升温，支撑金价。
• 利空：
  1. 地缘政治影响时间短暂，避险情绪回落将导致金价回落。
  2. 通胀维持高位，央行紧缩进程难以放缓，金价下行压力仍存。
  3. 有色金属企稳，风险偏好回升，支撑消散。

逻辑与风险点

• 逻辑：对俄制裁支撑金价，但紧缩预期压制金价仍是主要逻辑。
• 风险点：
  1. 地缘政治经济影响超预期。
  2. 紧缩进程暂停。
  3. 疫情大范围蔓延。

白银市场分析

基本面

• 受金价震荡影响，白银价格小幅回落，COMEX白银期货收跌0.57%，报24.97美元/盎司。
• 基本面判断为中性。

基差与库存

• 白银期货基差为-5，现货贴水期货。
• 白银期货仓单环比增加5257千克，为2079554千克。
• 基差与库存判断为中性。

盘面

• 白银价格位于20日均线下方，K线形态偏空。
• 判断为偏空。

主力持仓

• 主力净持仓空，且主力空增，显示空头力量增强。
• 判断为偏空。

预期

• 银价跟随金价小幅回升，但紧缩预期压制银价为主。
• 银价震荡为主，操作建议：沪银2206在4850-5150区间操作。

利多与利空

• 利多：
  1. 地缘政治摩擦持续，避险情绪支撑银价。
  2. 供应紧张担忧升温，高通胀支撑银价。
  3. 风险偏好改善，对银价提供部分支撑。
• 利空：
  1. 避险情绪支撑有限，情绪降温将导致银价快速回落。
  2. 通胀维持高位，紧缩预期升温，银价下行压力加大。
  3. 有色金属回落，风险偏好回升，支撑消散。

逻辑与风险点

• 逻辑：对俄制裁支撑银价，但紧缩进程仍是压制银价的主要逻辑。
• 风险点：
  1. 地缘政治经济影响超预期。
  2. 紧缩进程暂停。
  3. 疫情大范围蔓延。

今日关注事项

• 07:50 日本一季度短观大型制造业景气判断指数和前景指数
• 08:00 韩国3月出口数据
• 08:30 日本3月制造业PMI终值
• 09:45 中国3月财新制造业PMI
• 14:30 瑞士3月CPI
• 15:45 意大利3月制造业PMI
• 15:50 法国3月制造业PMI终值
• 15:55 德国3月制造业PMI终值
• 16:00 欧元区3月制造业PMI终值
• 16:30 英国3月制造业PMI终值
• 17:00 欧元区3月调和CPI初值
• 20:30 美国3月非农就业报告（含就业人口、失业率、平均小时薪资）
• 21:05 美国芝加哥联储主席埃文斯谈论FOMC货币政策与美国经济
• 21:45 美国3月Markit制造业PMI终值
• 22:00 美国3月ISM制造业指数，2月营建支出

交易建议

• 沪金2206：389-398区间操作
• 沪银2206：4850-5150区间操作

数据图表说明

• 内外盘金银现货比：显示内外盘金银价格对比，有助于判断市场联动性。
• 伦敦金现与美元指数：金价与美元指数呈负相关，美元反弹对金价形成压力。
• 伦敦银现与美元指数：银价同样受美元指数影响，美元走强压制白银。
• 美债十年期收益率：收益率小幅下跌，显示市场对经济前景的担忧略有缓解。
• SPDR黄金ETF持仓：显示机构对黄金的持仓变化，对金价有支撑作用。
• 白银ETF持仓：显示机构对白银的持仓变化，对银价有影响。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，谨慎操作。
• 本报告著作权归大越期货所有，未经授权不得使用或传播。