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行业观察总结

房地产行业

核心内容

房地产行业在2022年1-4月销售持续疲软，政策空间有所打开。

主要观点

• 销售数据疲软：商品房销售面积及销售金额累计同比增速分别为-20.9%和-29.5%，4月单月同比增速为-39%和-46.6%，连续9个月负增长。
• 房价走势：百城新建商品住宅价格指数环比增长0.02%，房价走弱趋势有所放缓，但下跌城市数量仍达36个。
• 投资与施工：房地产开发投资累计同比-2.7%，4月单月投资增速-10.1%；施工面积增速-38.7%，新开工面积增速-44.2%。
• 竣工数据：1-4月竣工累计增速-11.9%，整体市场仍面临销售动能不足和资金链压力。
• 资金到位情况：行业到位资金累计同比-23.6%，个人按揭贷款同比-25.2%，销售动能未明显改善。

关键信息

• 2022年4月销售数据连续负增长，市场预期尚未扭转。
• 土地购置面积下滑，未来新开工增速承压。
• 按揭贷款投放滞后于销售数据，预计后续持续走弱。
• 定金及预收款同比-37%，表明购房者观望情绪仍浓。

计算机行业

核心内容

卫士通完成对广州三零卫士100%股权的收购，推动公司战略转型。

主要观点

• 收购事件：公司拟以1.26亿元收购广州三零卫士100%股权，强化华南市场安全服务能力。
• 战略意义：完善公司业务体系，支撑向“以密码为核心的数据智能安全服务商”转型。
• 业务协同：广州三零卫士在信息系统安全集成、运维服务等领域有丰富经验，与卫士通形成业务互补。

关键信息

• 收购后公司将构建线上线下一体化的安全服务体系。
• 实控人为中国电子科技集团有限公司，公司受益于中电科资产整合。
• 公司业务覆盖党政、金融、运营商及电力等行业，具备多场景解决方案能力。

轻工制造行业

核心内容

敏华控股FY2022业绩稳健增长，线上线下的市场拓展显著。

主要观点

• 业绩表现：FY2022公司实现主营业务收入214.97亿港元，净利润22.47亿港元，分别同比增长30.81%和16.78%。
• 市场结构：中国市场收入占比达61.4%，是公司增长的主要驱动力。
• 产品结构优化：公司对产品多次提价，毛利率同比提升0.6pct至36.7%。
• 线上渠道增长：线上渠道收入同比+29.1%，直播和短视频等新模式推动增长。

关键信息

• FY2022H1/H2分别实现营收102.34亿港元和115.53亿港元，净利润率同比-1.2pct至10.5%。
• 公司在床垫产品领域增长显著，线上渠道表现亮眼。
• 公司正在推进产能扩张及数字化转型，未来盈利能力有望回暖。

电子行业

核心内容

东微半导作为超级结MOSFET龙头，产品结构优化带动毛利率提升。

主要观点

• 技术突破：公司2021年成功研发Tri-gate IGBT，并实现量产出货。
• 业绩表现：2021年公司收入7.82亿元，归母净利润1.47亿元，分别同比增长153.28%和430.66%。
• 毛利率提升：2021年毛利率同比+10.87pct至28.72%，净利率同比+9.82pct至18.78%。
• 客户拓展：产品已进入新能源汽车直流充电桩、OBC、光伏等头部客户供应链。

关键信息

• 公司产品结构持续优化，带动毛利率大幅上升。
• TGBT产品性能可对标国际第七代IGBT，应用于光伏逆变器、储能等领域。
• 公司研发费用率同比+0.12pct至5.30%，研发投入持续加大。

机械军工行业

核心内容

科德数控拟通过定增募资不超过3亿元，推进航空航天领域产能扩张。

主要观点

• 定增计划：公司拟募资不超过3亿元，用于提升航空航天高档五轴数控机床产业化能力。
• 盈利能力提升：2021年公司营收和净利润分别同比增长27.99%和106.81%，2022年Q1营收同比+20.65%，净利润同比-41.33%。
• 产能扩张：公司产能提升稳步推进，预计未来形成民用市场+航空航天双轮驱动模式。
• 行业背景：国内高档数控机床国产率不足10%，自主可控需求迫切。

关键信息

• 公司2021年整机生产入库158台，同比+56.44%。
• 2022年Q1高档数控机床产量同比+341.67%，新接订单1.06亿元。
• 公司海外管控逐步见效，销售费用率和管理费用率显著下降。

主要市场数据

核心内容

汇总了全球主要市场指数、商品期货价格、外币汇率及沪深股通活跃个股数据。

主要观点

• 股市表现：上证指数、深证成指、沪深300等主要指数均出现下跌，其中沪深300指数跌幅最大。
• 商品期货：黄金、白银、原油、天然气等价格波动较大，其中天然气涨幅显著。
• 外币汇率：美元指数上涨，欧元、日元等外币兑人民币汇率波动明显。
• 活跃个股：贵州茅台、招商银行、宁德时代、比亚迪等个股在沪深股通中表现活跃。

关键信息

• 沪股通和深股通前十大活跃个股中，部分公司净买入金额为负，股价多数下跌。
• 数据来源为Wind，分析基于市场表现及公司基本面。

分析师声明与免责声明

核心内容

本报告由首创证券发布，分析师声明及免责声明内容。

主要观点

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