20160620-国金证券-计算机行业2016年深度报告：世界金融技术体系500年后的再重构：当金融科技遇到区块链_39页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份2016年计算机行业深度报告，聚焦于区块链技术及其在金融和相关领域的应用。报告从比特币入手，深入探讨了区块链技术的原理、特性及其在价值互联网中的作用，提出了区块链作为金融体系变革的重要技术支撑，并分析了其在金融、物联网、医疗、物流等领域的应用前景。此外，文档还介绍了当前区块链技术的发展阶段、主要应用领域以及相关的初创公司与技术平台。

主要观点

• 区块链的定义与特性：区块链是一种安全存储协议，具有去中心化、开放性、自治性、信息不可篡改以及匿名性等特性，通过加密技术与集体维护实现去中心情况下的安全性。
• 区块链与价值互联网：区块链是价值互联网的底层技术，其作用类似于HTTP协议，实现点对点的价值传输与存储。
• 区块链的发展阶段：区块链技术的发展分为三个阶段，即区块链1.0（可编程货币）、区块链2.0（可编程金融）、区块链3.0（可编程社会）。
• 区块链在金融领域的应用：区块链技术在金融领域应用广泛，包括股权交易、票据交易、智能合约、证券交易等，能够降低交易成本、提升效率。
• 技术突破与资本进入：区块链技术正不断突破，如分片、状态通道、新的共识机制等，资本的不断进入推动了区块链技术的快速发展。
• 各国政府态度：各国政府对区块链技术表现出浓厚兴趣，积极进行研究与布局，如中国央行、英国政府等。
• 巨头与新贵共舞：大型企业与初创公司共同推动区块链行业的发展，如R3联盟、IBM、微软等。

关键信息

技术原理

• 区块链通过分布式存储与全网验证保证信息的安全性。
• 区块包含交易信息与验证信息，如区块序号、时间戳、哈希值等。
• 比特币采用公钥/私钥加密技术，确保交易的安全性。

应用领域

• 金融：股权交易、票据交易、智能合约、证券交易等。
• 物联网：智能设备的自动执行与协调。
• 医疗：电子病历、基因数据的安全存储与访问控制。
• 物流：确保交易信息不可篡改，提高物流效率。
• 社交与数据管理：如GetGems、OpenBazaar等。

技术发展

• 区块链目前面临吞吐量、延时、存储空间等技术瓶颈。
• 共识机制如POW、POS、DPOS等对区块链性能有重要影响。
• 技术突破如分片、状态通道等提升了区块链的性能。

行业前景

• 区块链将重塑金融乃至整个社会产业的生产方式。
• 投资建议关注海立美达、飞天诚信、四方精创、赢时胜、金证股份、恒生电子、御银股份以及广电运通。

投资建议

• 赢时胜：提供金融机构资产管理和托管服务，预计2016-2018年EPS分别为0.37元、0.58元和0.86元，给予“买入”评级。
• 恒生电子：为金融机构提供IT软件与服务，预计2016-2018年EPS分别为0.93元、1.25元和1.69元，给予“买入”评级。

风险提示

• 区块链技术发展不达预期。
• 区块链应用推广进程不达预期。

相关报告与图表

• 相关报告：

  1. 《回归价值，回归商业-国金计算机行业周报第11期》，2016.6.12
  2. 《科技观察：且看大象如何起舞-计算机行业行业研究周报》，2016.5.30
  3. 《发改委印发《人工智能三年行动实施方案》，发力人工智能技术提升...》，2016.5.24
  4. 《政策强推电子病历与分级诊疗，积极布局医疗信息化板块机会-计算...》，2016.5.23
  5. 《科技巨头观察2：谷歌开发者大会深度解读，AI与VR成谷歌未来...》，2016.5.20

• 图表目录：

  • 图表1：五百年一次金融体系的变革
  • 图表2：区块链带来互联网金融2.0
  • 图表3：比特币价格走势
  • 图表4：公钥/私钥加密原理
  • 图表5：哈希散列原理图
  • 图表6：比特币交易单内容
  • 图表7：比特币交易流程与原理
  • 图表8：比特币交易流程
  • 图表9：区块链简图
  • 图表10：区块生产与验证流程
  • 图表11：比特币区块内容
  • 图表12：比特币底层区块链架构图
  • 图表13：区块链本质是分布式安全存储与验证协议
  • 图表14：数据库技术发展
  • 图表15：区块链去中心化
  • 图表16：区块链解决信任问题
  • 图表17：互联网架构图
  • 图表18：区块链分层架构
  • 图表19：区块链分层架构
  • 图表20：科技革命发展路径
  • 图表21：五百年一次金融体系的变革
  • 图表22：区块链发展三个阶段
  • 图表23：货币是协调社会生产活动与资源分配的纽带
  • 图表24：电子货币市值排名
  • 图表25：区块链应用领域
  • 图表26：智能合约
  • 图表27：智能合约
  • 图表28：基于区块链众筹架构
  • 图表29：区块链在P2P交易中的应用架构
  • 图表30：区块链在保险行业应用
  • 图表31：区块链带来物联网新革命
  • 图表32：区块链在医疗行业应用
  • 图表33：区块链应用路径
  • 图表34：基于区块链物流应用架构
  • 图表35：区块链应用领域与相应公司
  • 图表36：锐波科技清算原理图
  • 图表37：纳斯达克linq
  • 图表38：以太坊(Ethereum)
  • 图表39：GetGems界面
  • 图表40：OpenBazaar界面
  • 图表41：小蚁(AntShares)
  • 图表42：Factom系统架构
  • 图表43：区块链其他领域应用
  • 图表44：各种共享机制优缺点
  • 图表45：公有链、私有连、联盟链优缺点介绍
  • 图表46：区块链平台参数对比
  • 图表47：以太坊平台推出时间表
  • 图表48：各国政府对区块链态度
  • 图表49：R3成员
  • 图表50：中国分布式总账基础协议联盟成员
  • 图表51：区块链领域投资规模
  • 图表52：区块链领域创业公司

标的推荐

• 赢时胜：提供金融机构资产管理和托管服务，预计2016-2018年EPS分别为0.37元、0.58元和0.86元，给予“买入”评级。
• 恒生电子：为金融机构提供IT软件与服务，预计2016-2018年EPS分别为0.93元、1.25元和1.69元，给予“买入”评级。

技术与市场趋势

• 区块链技术的发展将带来金融体系的变革，成为价值互联网的核心。
• 各国政府积极布局区块链技术，抢占技术制高点。
• 技术突破与资本进入将推动区块链行业迎来质变。

结论

区块链技术正在成为金融体系变革的重要推动力，其在多个领域的应用前景广阔。随着技术的不断突破和资本的持续进入，区块链行业将迎来快速发展。本文档建议关注相关公司，如赢时胜、恒生电子等，以把握区块链技术带来的投资机会。