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铜期货市场分析总结

核心内容概述

当前铜期货市场整体呈现偏空走势，受多重利空因素影响，包括美元指数上行、美联储加息预期增强以及国内政策调控信号。市场情绪受到美国就业数据与美联储政策预期的双重压制，导致铜价承压下行。与此同时，国内库存数据改善与铜精矿TC/RC价格上涨为市场带来一定支撑，但整体仍以宏观因素主导。

主要观点

• 市场趋势：铜期货价格延续下跌趋势，沪伦铜均出现明显回调。
• 宏观环境：美元指数因市场对美国就业市场乐观预期而上行，加剧铜价下跌压力。
• 政策因素：国内国家储备局宣布将分批投放铜、铝、锌等大宗商品，显示政策层对价格上行的抑制态度。
• 库存变化：中国社会库存减少，保税区库存微增，LME铜库存增加，显示全球铜市场供应端压力有所缓解。
• 操作建议：以空单操作为主，关注主力合约支撑位67000元/吨与第一压力位70000元/吨；伦铜参考区间为9800美元/吨-10100美元/吨。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC：Mymetal铜精矿TC/RC为37.4/3.74美元/吨，较上期上涨0.9/0.09美元/吨。
• 国内库存：截至6月17日，中国社会库存减少1.03万至28.33万吨，显示市场去库趋势。
• 现货升水：Mymetal1#电解铜升贴水上涨85至130元/吨，显示现货市场对铜价的支撑。

利空因素

• 美国就业数据：6月12日当周美国首次申请失业救济人数为41.2万人，高于预期，显示就业市场改善不及预期。
• 美联储政策：美联储官员释放鹰派信号，预计2023年底将加息两次，且认为当前加息为时过早，通胀可能持续高位。
• 国内政策：国家储备局宣布投放铜、铝、锌等储备，显示对大宗商品价格的管控意图。

库存数据

• 中国社会库存：截至6月17日，减少1.03万至28.33万吨。
• 中国保税区库存：累积0.3万吨至44.5万吨。
• LME铜库存：截至6月17日，累库19075吨至143750吨。
• COMEX铜库存：较上周减少1393吨至59490吨。

风险提示

• 美元指数：若美元指数持续上行，将进一步压制铜价。
• 政策收紧：美联储加息预期增强，可能引发全球流动性收紧，对铜价形成下行压力。
• 市场情绪：若就业数据持续改善或通胀超预期，市场情绪可能转向乐观，影响铜价走势。

结论

铜期货市场短期内受宏观利空压制，价格承压明显，建议以空单策略为主。虽然铜精矿TC/RC上涨及国内库存减少带来一定支撑，但美元指数走强和政策调控信号仍是主导因素。投资者需密切关注美联储政策动向及全球宏观经济变化，合理控制仓位与风险。