20220620-天风证券-基金研究_科技浪潮涌动_创新赋能成长_18页_1mb

基金研究总结

核心内容

科创板基本面分析

科创板自2019年成立以来，已运行近3年，其在支持新兴产业和高新技术发展方面表现突出。科创板公司研发投入力度更大，主营产品科技属性更强，成长性高，且在推动质量、效率和动力变革方面发挥了重要作用。

• 近三年业绩表现：2021年科创板公司营业收入达8,344.54亿元，同比增长36.86%；归母净利润达948.41亿元，同比增长75.89%。
• 科技属性突出：科创板公司研发投入占营业收入平均为13%，其中2021年研发费用占比达10.09%，远高于全市场平均水平（2.52%）。
• 成长性显著：2019-2021年营业收入年复合增长率达46.72%，归母净利润年复合增长率达51.29%。2022年一致预测营业收入增速为39.00%，归母净利润增速为61.29%。
• 行业分布：科创板公司主营产品中，专用设备与零部件、电子元器件、专业咨询服务、系统集成服务等高新技术产品占比显著高于主板。
• 政策支持：在“十四五”规划下，集成电路、数字经济、生物医药、新能源等产业成为科创板发展的重点方向。

科创50指数投资价值分析

科创50指数是科创板首只宽基指数，由市值大、流动性好的50只股票组成，具有良好的市场代表性、高成长性和高研发投入特征。

• 指数特点：
  • 代表性好：截至2022年6月10日，科创50成分股占科创板总市值的31.95%，且与沪深300、中证500等指数成分股有较高重叠。
  • 行业分布：主要集中在电子（36.85%）、电气设备（20.99%）、医药生物（13.04%）和计算机（11.95%）行业。
  • 估值处于低位：截至2022年6月10日，科创50市盈率为43.25倍，市净率为5.06倍，处于历史低位。
  • 受资金青睐：北向资金和公募基金对科创50指数成分股持比较高，2022年5月陆股通持股市值占比达1.17%，基金重仓股占比达1.60%。

工银上证科创板50ETF分析

工银瑞信旗下科创ETF（代码：588050）跟踪科创50指数，由赵栩先生担任基金经理。

• 产品概况：
  • 成立于2020年9月28日，截至2022年6月10日，基金规模为39.16亿元，过去一年日均成交额为1.61亿元。
  • 采用完全复制策略，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，无申购赎回费用。
• 基金经理：
  • 赵栩先生自2011年起担任基金经理，截至2022年一季度，管理基金规模合计达116.15亿元。

主要观点

1. 科技创新驱动增长：科创板和科创50指数在支持国家科技创新和新兴产业方面具有显著作用，其成长性高、科技成色强，是未来资本市场发展的重点方向。
2. 政策支持：在“十四五”规划下，信息技术、生物医药、新能源等产业成为推动科创板发展的主要动力。
3. 估值优势：科创50指数估值处于历史低位，具备投资价值。
4. 市场表现：科创50指数在2021年下半年经历调整后，从2022年4月开始反弹，未来仍有较大增长空间。
5. 资金偏好：科创50指数受到北向资金和公募基金的青睐，市场关注度不断提升。

关键信息

• 科创板成立时间：2019年6月，试点注册制。
• 科创50指数成分股数量：50只，代表科创板最具市场代表性企业。
• 科创ETF成立时间：2020年9月28日，基金规模为39.16亿元。
• 研发投入占比：2021年科创50指数成分股研发投入占营业收入比重为10.09%，远高于全市场。
• 未来增长预期：科创50指数未来三年预期年复合增长率为14.27%（营业收入）和15.28%（归母净利润）。
• 风险提示：政策变动、疫情影响、市场环境变化可能影响指数投资价值。

结构与趋势

• 历史趋势：美国资本市场近20年呈现科技成色上升的趋势，软件服务、半导体、医疗保健等科技行业占据主导地位。
• 中国趋势：中国资本市场正在经历传统产业向高新技术产业转型的过程，科创板作为科技创新的代表，未来有望成为资本市场的重要组成部分。
• 未来潜力：随着科技创新成果落地，科创板公司盈利能力有望显著提升，未来增长空间大。

总结

科创板作为中国资本市场支持科技创新的重要平台，其在助力新兴产业和高新技术发展方面表现突出。科创50指数作为科创板代表性指数，具有良好的市场代表性和成长性，当前估值处于历史低位，具备较高的投资价值。工银上证科创板50ETF作为跟踪科创50指数的ETF产品，具有良好的市场表现和资金支持。未来，随着政策支持、技术突破和市场情绪回暖，科创板及科创50指数有望持续增长，为投资者带来良好回报。