20260302-兴业研究-行业研究_|_春节出行旺盛,民航量价双升——交运物流行业2026年2月报_4页_3mb

报告摘要

交运物流行业月报总结

核心内容

本报告分析了2025年12月及2026年1月交运物流行业的市场表现，涵盖了公路、航空、集运、干散、油运及快递等细分领域。整体来看，交运物流行业在不同细分领域表现出差异化的运行态势。

主要观点

1. 市场表现

沪深300指数：2025年1月上涨 $1.65%$
中信交运指数：2025年1月下跌 $0.89%$，跑输沪深300指数2.54pct
航运板块：涨幅最大，上涨 $5.82%$

2. 公路运输

客运量：2025年12月为9.61亿人，环比无变化，同比 $-2.52%$
货运量：2025年12月为37.97亿吨，环比 $-2.03%$，同比 $+0.62%$
货物周转量：2025年12月为6905.57亿吨公里，环比 $-3.02%$，同比 $+0.79%$
快递运输：2025年12月完成197.7亿件，同比增长 $1.8%$，预计将持续推动高速公路货车流量的提升

3. 航空运输

旅客周转量：2026年1月为1183.1亿人公里，环比 $+5.0%$，同比 $-0.9%$
平均票价：2026年1月为713元（含税），同比 $+6.3%$，环比 $-16.0%$
客座率：84.0%，环比无变化，同比 $+1.2\mathrm{pct}$
春运表现：2026年春节期间旅客运输量达2206.7万人次，日均245.2万人次，为历年最高，同比增长 $7.3%$，平均票价同比上涨 $6.6%$

4. 集运市场

SCFI指数：报1251点，环比下跌 $17.7%$
运价下滑原因：船东为规避春节长假影响，自去年12月集中出货，导致春节前市场需求进入传统淡季
长期展望：若红海中断结束，供给大规模交付背景下，预计2026年集装箱运输市场将面临较大压力

5. 干散货运输

BDI指数：报2129点，环比上涨 $12.8%$
运价回升原因：南美粮食出口回暖，支撑巴拿马型船运价
长期展望：供需紧平衡，大宗散货贸易增速放缓，中大型干散船运价或保持平稳；新能源、新材料等产业发展趋势向好，灵便型干散船运价有望提升

6. 油运市场

VLCC-TCE运价：131914美元/天，环比上涨 $33.3%$
运价上涨驱动因素：委内瑞拉原油出口回归“合规”市场、欧盟与美国对俄罗斯石油生产商实施制裁、全球范围内对受制裁船舶使用更加谨慎
长期展望：油运订单处于相对低点，叠加船队老龄化，运价有望上涨

7. 快递行业

快递业务量：2025年12月为182.1亿件，同比增长 $2.3%$
快递增速高于实物网上零售额增速：2025年快递行业业务量同比增速 $13.6%$ > 实物网上零售额同比增速 $5.2%$ > 社会消费品零售额同比增速 $3.7%$
单件快递对应实物商品网上零售额：69.9元/件，同比 $-2.5%$
单票价格：2025年12月为7.63元/件，同比 $-1.6%$，环比 $+0.1%$
行业趋势：在“反内卷”背景下，低价件托底较为明确，行业竞争强度可控，单票价格有望趋于稳定

关键信息

公路运输：快递运输需求支撑公路货运，预计推动货车流量提升。
航空运输：春运期间量价齐升，旅客运输量和票价均创历史新高。
集运市场：运价下滑，长期面临供给压力。
干散货运输：BDI指数回升，中大型船运价或保持平稳，灵便型船运价有望提升。
油运市场：VLCC运价上涨，受制裁及合规因素影响，长期运价有望上涨。
快递行业：行业增速高于零售额增速，单票价格小幅回落，但“反内卷”政策或将推动价格稳定。

总结

交运物流行业在2025年12月和2026年1月展现出多样的市场表现。公路运输受益于快递需求增长，航空运输在春运期间量价齐升，集运市场因供给集中而运价下滑，干散货运输因南美粮食出口回暖而运价回升，油运市场因制裁和合规因素推动运价上涨。快递行业在“反内卷”政策背景下，竞争强度可控，单票价格有望趋于稳定。整体来看，行业在不同细分领域面临不同的挑战和机遇，需密切关注政策变化和市场动态。

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