20241006-华联期货-铁合金周报_政策超预期_价格偏强运行_26页_1mb

华联期货铁合金周报总结

一、核心观点

政策刺激超预期，助力铁合金市场节前上涨。
周报指出，在国家宏观政策积极调控的影响下，硅铁与硅锰价格节前整体呈现震荡走高态势，期货主力合约涨幅显著：

• 硅铁SF2501价格上涨102%，内蒙古现货价格较上周上涨200元/吨至6250元/吨；
• 硅锰SM2501价格上涨101%，内蒙古现货价格较上周上涨500元/吨至6200元/吨。

政策面，国务院常务会议密集部署增量政策措施，强调加快落实节奏及强化重大工程建设，有望进一步提振市场信心，促进需求释放。

操作建议采取短线偏多策略：

• 硅铁SF2501短线操作建议关注支撑位6250元/吨；
• 硅锰SM2501区间操作建议支撑参考6100元/吨。

后续重点关注政策落地情况以及仓单、生产利润及开工率的变动。

二、产业链分析

1. 供给端

• 硅铁：周度开工率小幅提升，但同比变化未明。
• 锰硅：月初开工率小幅回落，有利于减少供应压力。

锰硅产量年内第二高，硅铁产量虽处于近期相对低位，但仍处高位。

2. 需求端

钢品需求稳中略增：

• 五大钢种硅铁、锰硅周度消费量稳中有增；
• 全国粗钢日产量呈上升趋势，镁产量也在八月创单月新高。

铁合金需求仍有力支撑，但需关注宏观经济变化。

3. 成本利润

• 内蒙古硅铁：生产利润亏损幅度明显收窄，但未完全跨盈亏线；
• 内蒙古硅锰：维持盈利状态，体现出较强的成本控制能力。

成本结构变化显示行业中下对价格具备一定支撑能力。

三、库存分析

• 硅铁：交易所仓单小幅回落，但社会库存增量显现，价格上行或受限；
• 硅锰：交易所仓单处于较高水平但总体回落，社会库存增加，一定程度利好价格企稳。

库存结构变化需结合下游需求及政策力度综合判断。

四、期现市场

图表分析显示硅铁期货基差波动较小，价格与现货追踪稳定；锰硅期货基差变化相对较大，需密切关注。

五、进出口情况

从图表可见海外锰矿进口维持一定规模，出口方面则因国内产量的丰富而限制。

六、供需平衡

结合多年供需数据，硅铁和锰硅市场需求总体偏强，但内部分化明显，需持续跟踪供需动态变化。

结语与风险提示

短期价格偏强运行与政策预期密不可分，建议投资者把握短线偏多机会，但需警惕盘面波动风险及宏观经济突发事件影响。详细策略需结合实盘条件动态调整。