综合产品研究/研究所晨报总结
核心内容概览
本晨报总结了2016年6月22日华泰证券研究所发布的行业及公司研究分析，涵盖多个领域，包括汽车、非银金融、钢铁、房地产、计算机、煤炭、新能源等，重点分析了市场表现、重点公司动态、行业趋势以及投资建议。
主要观点与关键信息
市场数据
- A股市场整体表现：上证综指下跌0.35%，沪深300下跌0.20%，中小盘指下跌1.04%，创业板指下跌1.30%，国债指数持平。
- 股指期货表现：沪深300期货下跌0.20%，IF1608下跌0.42%，IF1612下跌0.33%，IF1607下跌0.32%，IF1609下跌0.26%。
- 大宗原材料：铝上涨1.54%，天然橡胶下跌0.96%，白砂糖下跌0.36%，黄玉米下跌0.44%，阴极铜上涨0.28%。
- 国际市场指数：恒生指数20668.44点，H股指数1754.55点，红筹股指数2404.61点，日经225指数16169.11点，道琼斯指数17829.73点，标普500指数2088.90点，纳斯达克指数4843.76点，德国DAX指数10015.54点，法国CAC指数4367.24点，波罗的海指数580.00点，富时100指数9492.36点。
今日焦点
1. 康盛股份
- 传统业务稳定，通过外延并购切入新能源汽车核心零部件制造和融资租赁领域，构建完整新能源汽车生态链。
- 预计2016-2018年净利润分别为2.05亿、2.66亿、3.35亿，EPS分别为0.18元、0.23元、0.30元。
- 合理价格区间13.8-15.0元，给予“买入”评级。
2. 长江证券
- 混合所有制改革+多维变革+区域资源优势+定增提升业务空间，多重驱动公司新起飞。
- 2016-2018年EPS分别为0.50元、0.60元、0.69元，对应PE分别为21、17、15倍。
- 目标价14-17元，维持“买入”评级。
3. 金钼股份
- 钼资源丰富，供给侧改革背景下，钼价有望上涨。
- 首次覆盖，给予“增持”评级。
4. 北辰实业
- 通过物业轻扩张和流量变现，实现稳定现金流。
- 与神州优车合作，探索会展+互联网模式。
- 估值折价严重，目标价6.12-6.99元，维持“买入”评级。
5. 超图软件
- 收购北京安图，持续加码不动产登记业务。
- 预计2016-2018年归母净利润分别为1.40亿、2.19亿、3.30亿，对应PE分别为57倍、42倍、28倍。
- 给予“买入”评级。
6. 协鑫集成
- 光伏巨头进军储能、充电桩领域，布局新能源产业链。
- 首次覆盖，给予“买入”评级。
7. 纳川股份
- 布局新能源汽车动力总成和租赁业务，受益于行业爆发。
- 预计2016-2018年净利润分别为1.42亿、1.97亿、2.28亿，对应EPS为0.30元、0.42元、0.49元。
- 给予“增持”评级。
买方观点
- 国内（北京）：继续观察前期强势板块的调整力度，看好低估值板块如地产。
- 海外（QFII）：中期震荡为主，建议精选个股，关注OLED、高端智能装备、低估值家电食品饮料。
即时报告
- 纳川股份：受益于新能源汽车需求爆发，预计3年EPS复合增长率100%。
- 康盛股份：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价13.8-15元。
- 协鑫集成：首次覆盖，目标价8.1-9元，给予“买入”评级。
- 北辰实业：首次覆盖，目标价5-6元，给予“买入”评级。
- 三变科技：首次覆盖，目标价19.1-23.4元，给予“买入”评级。
- 铁汉生态：首次覆盖，目标价18.3-15.3元，给予“买入”评级。
- 中化岩土：首次覆盖，目标价10.52-9.46元，给予“买入”评级。
- 七星电子：首次覆盖，目标价43.7-32.8元，给予“买入”评级。
- 三棵树：首次覆盖，给予“增持”评级。
- 浩云科技：首次覆盖，目标价99.9-94.35元，给予“增持”评级。
- 新五丰：首次覆盖，目标价23-18元，给予“增持”评级。
- 国瓷材料：首次覆盖，目标价39-42元，给予“增持”评级。
- 宏达矿业：首次覆盖，给予“中性”评级。
深度研究
长江证券（000783）
- 混合所有制改革+多维变革+区域资源优势+定增，多重驱动公司发展。
- 预计2016-2018年EPS分别为0.50元、0.60元、0.69元，对应PE分别为21、17、15倍。
- 维持“买入”评级。
厦门国贸（600755）
- 大宗贸易占收入80%，期现结合能力强，营收增长潜力大。
- 预计2016-2018年营收分别为743亿、840亿、969亿，净利润分别为13.3亿、17.7亿、23.7亿。
- 给予“买入”评级。
康盛股份（002418）
- 传统业务稳定，外延布局新能源汽车全产业链。
- 与中植新能源汽车合作，构建电机、电控、电池、整车、租赁生态链。
- 预计2016-2018年净利润分别为2.05亿、2.66亿、3.35亿，EPS分别为0.18元、0.23元、0.30元。
- 给予“买入”评级。
行业与公司动态
新能源汽车
- 需求爆发，补贴政策落地推动行业增长。
- 纳川股份、康盛股份、协鑫集成等公司受益。
- 预计2016年新能源车销量突破70万辆，动力电池需求同比增长102.96%。
不动产登记
- 超图软件通过收购安图，持续加码该领域。
- 不动产登记业务全国推广，预计带来稳定收入。
会展行业
- 北辰实业通过与神州优车合作，探索流量变现。
- 会展+互联网模式提升品牌影响力和客户体验。
金融蓝筹
- M1增速回落，市场流动性趋稳，金融股防御价值凸显。
- 银行股推荐招商银行、民生银行、光大银行、华夏银行、宁波银行。
风险提示
- 市场波动风险：政策调整、行业周期变化。
- 流动性风险：金融规范整治、M1增速回落。
- 行业风险：新能源补贴下降、房地产限购政策、大宗商品价格波动。
- 公司风险：并购进度不及预期、业务推进不达预期。
最新覆盖
- 协鑫集成：光伏巨头进军储能和充电桩，预计2016-2017年营收分别为136亿、203亿，净利润分别为8.9亿、12.8亿。
- 北辰实业：物业轻扩张，现金流稳定，估值严重折价，给予“买入”评级。
- 三变科技：收购南方银谷，布局地铁Wi-Fi，目标价19.1-23.4元。
- 启明星辰：并购赛博兴安，军工安全领域布局，预计2016-2018年备考净利润分别为3.93亿、5.46亿、7.59亿。
- 超图软件：收购安图，完善不动产登记平台，预计2016-2018年归母净利润分别为1.40亿、2.19亿、3.30亿。
重点报告
| 方向 |
报告 |
评级 |
分析师 |
| 公司首次覆盖 |
康盛股份(002418):拥抱新能源汽车产业链生态布局 |
买入 |
谢志才,张立聪 |
| 公司首次覆盖 |
纳川股份(300198):新能源汽车需求爆发引领业绩反转 |
增持 |
鲍荣富,黄骥 |
| 公司首次覆盖 |
协鑫集成(002506):光伏巨头进军储能、充电桩领域 |
买入 |
何昕,丁宁,李轶奇,弓永峰 |
近期研报
2016-06-21
| 方向 |
报告 |
评级 |
分析师 |
| 行业动态 |
合金碳材Ⅱ/金属新材料:新材料动态复盘 |
增持 |
杨欧雯,陈雳 |
| 行业动态 |
社会服务:出境游行业环境持续优化 |
增持 |
刘洋 |
| 公司点评 |
北辰实业(601588):物业轻扩张,流量找变现 |
买入 |
谢皓宇,郝亚雯 |
| 行业动态 |
钢铁Ⅱ/黑色金属:钢铁行业动态复盘 |
增持 |
邱瀚萱,陈雳 |
| 行业动态 |
基本金属及冶炼Ⅱ/有色金属:有色金属动态复盘 |
中性 |
陈雳,杨欧雯 |
2016-06-20
| 方向 |
报告 |
评级 |
分析师 |
| 行业周报 |
煤炭开采Ⅱ/采掘:首批276亿去产能资金开始下达企业 |
中性 |
陈雳,唐奥 |
| 行业动态 |
航空预定数据及目的地数据持续向好 |
增持 |
刘洋 |
| 行业动态 |
钢铁Ⅱ/黑色金属:钢铁行业动态复盘 |
增持 |
邱瀚萱,陈雳 |
| 行业周报 |
钢铁Ⅱ/黑色金属:关注环保手段去产能 |
增持 |
邱瀚萱,陈雳 |
| 行业动态 |
煤炭开采Ⅱ/采掘:能源行业动态复盘 |
中性 |
唐奥,陈雳 |
2016-06-19
| 方向 |
报告 |
评级 |
分析师 |
| 策略简评 |
补围栏下，壳资源热度降低、价值分化 |
- |
张馨元,戴康 |
| 公司首次覆盖 |
协鑫集成(002506):光伏巨头进军储能、充电桩领域 |
买入 |
何昕,丁宁,李轶奇,弓永峰 |
| 行业周报 |
新三板：分层名单落地，进入价值重塑阶段 |
- |
邬煜,邱乐园 |
| 行业动态 |
分层名单落地，三板进入价值重塑阶段 |
- |
邬煜,邱乐园 |
| A股市场趋势 |
“脱虚入实”信号上演帽子戏法 |
- |
戴康,张馨元,李弘扬,藕文 |
华泰证券研究所联系方式
| 姓名 |
电话 |
职业资格证书 |
| 徐念榕 |
025-83387516 |
S0570510120013 |
| 张洪道 |
025-83387517 |
S0570510120030 |
| 许世刚 |
025-83387508 |
S0570512080004 |
| 陈羽锋 |
025-83387511 |
S0570513090004 |
| 沈娟 |
0755-23952763 |
S0570514040002 |
| 张立聪 |
0755-82776409 |
S0570514040003 |
| 罗毅 |
0755-23952862 |
S0570514060001 |
| 杨烨辉 |
0755-23952805 |
S0570514060002 |
| 薛鹤翔 |
021-28972090 |
S0570515010001 |
| 苏青青 |
021-28972079 |
S0570515030001 |
| 章诚 |
021-28972088 |
S0570515020001 |
总结：整体市场在6月22日呈现下跌趋势，但新能源汽车、房地产、金融蓝筹等板块表现突出。多家公司通过外延并购和战略转型，提升了行业竞争力并获得“买入”或“增持”评级。市场风险偏好下降，建议关注低估值、稳定现金流的优质资产。
