> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤与焦炭市场分析总结（申伟光） ## 核心内容概述 本报告分析了焦煤与焦炭市场在近期的走势及基本面变化，重点从供应、需求、库存及价格等方面展开，结合期货合约走势，为市场参与者提供参考。 --- ## 【期现行情】 - **焦煤2605合约**：上周周五收于1123，周涨幅为2.7%，盘面走势宽幅震荡偏强。 - **焦炭2605合约**：上周周五收于1695.5，周涨幅为3.67%，盘面震荡偏强运行。 - **现货市场**：焦煤主流地区报价偏弱，焦炭市场主流地区暂稳运行。 --- ## 【基本面分析】 ### 焦煤 #### 供应端 - 全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率82.3%，环比上升14.1%。 - 精煤日均产量182.9万吨，环比增加31.3万吨。 - 独立洗煤厂产能利用率26.6%，环比上升3.9%；精煤日均产量19.9万吨，环比增加3万吨。 - 春节后煤矿持续复产，产能利用率接近春节前水平，供应格局逐渐宽松。 - 原煤库存大幅累库，焦钢企业生产强度下降，以消耗厂内库存为主，导致精煤库存累库。 #### 需求端 - 部分停产焦企恢复生产，但整体开工率提升有限。 - 上周焦炭开启首轮提降，焦企利润受到压缩，生产积极性下降。 - 焦企对焦煤采购趋于谨慎，多以消耗库存为主。 - 两会召开，政策压制影响焦钢企业原料煤需求释放。 - 焦煤线上竞拍成交价下行，市场成交一般。 #### 综合判断 - 供应增加，需求以稳为主。 - 预计短期焦煤市场呈区间震荡走势。 --- ### 焦炭 #### 供应端 - 全国全样本独立焦化企业产能利用率73.95%，环比下降0.41%。 - 日均产量63.94万吨，环比减少0.35万吨。 - 30家样本焦化企业吨焦利润为17元/吨，环比增加24元/吨。 - 春节后焦煤价格下跌，焦企吨焦利润逐步修复，开工率基本稳定。 - 两会召开，焦企生产受限，华北部分钢厂开启焦炭首轮提降，焦炭供应量有下降预期。 #### 需求端 - 全国247家钢厂高炉开工率77.71%，环比下降2.51%。 - 日均铁水产量227.59万吨，环比减少5.69万吨。 - 钢厂盈利率38.1%，环比下降1.73%。 - 唐山地区钢厂高炉压产30%，烧结限产30%-50%，检修周期5-7天，中旬恢复，短期内铁水产量下降，对焦炭需求减弱。 #### 综合判断 - 焦炭供应较平稳，需求下降。 - 预计短期焦炭市场呈区间震荡走势。 --- ## 【库存数据】 | 项目 | 库存(万吨) | 周变化 | |------|------------|--------| | 焦煤 | 267.70 | -4.27 | | 全样本独立焦化厂 | 949.45 | -49.41 | | 247家样本钢厂 | 775.64 | -16.82 | | 合计 | 1992.79 | -70.5 | | 焦炭 | 203.11 | +6.01 | | 全样本独立焦化厂 | 110.30 | +2.48 | | 247家样本钢厂 | 671.26 | -3.85 | | 合计 | 984.67 | +4.64 | --- ## 【关键指标变化】 | 指标 | 百分比 | 周变化 | |------|--------|--------| | 焦化企业开工率 | 49.02% | 0 | | 产能<100万吨 | 66.63% | -0.43% | | 产能>200万吨 | 78.52% | -0.67% | | 全国247家钢厂高炉开工率 | 77.71% | -2.51% | | 全国247家钢厂盈利率 | 38.1% | -1.73% | | 生铁累计产量(12月) | 83,604.10万吨 | -3.00% | | 粗钢累计产量(12月) | 96,081.23万吨 | -4.40% | --- ## 【套利与关注点】 - **焦煤比**：上周焦煤比均值为1.51，处于历史同期相对均位，关注1.35-1.55区间变化。 - **关注因素**： - 煤焦现货价格 - 下游成材需求变化 - 钢厂生产情况 - 焦钢企业利润 - 国际宏观政策及突发性风险冲击 --- ## 【免责声明】 - 本报告由财达期货有限公司发布，未经授权不得翻版、复制和发布。 - 报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。 - 本报告不能作为投资决策的依据，亦不承担任何法律责任。 - 财达期货有限公司保留对本报告的修改权和最终解释权。