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焦煤焦炭早报（2026-3-9）总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月9日发布的焦煤与焦炭市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。报告分析了当前焦煤和焦炭市场的供需状况、价格走势及市场情绪，为投资者提供市场判断依据。

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焦煤市场分析

基本面

• 供应增加：主产地煤矿复产进度持续推进，市场煤源整体增加。
• 需求疲软：受焦炭首轮降价影响，下游焦企采购情绪偏弱，多以消耗库存为主，短期需求难有明显回升。
• 价格下行：部分煤矿为加速库存周转，对部分煤种报价继续小幅下调，市场存在流拍现象，成交价格多围绕低位运行。

基差与盘面

• 基差：现货市场价1175，基差52，现货升水期货，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方，偏空。

库存情况

• 总样本库存：1971万吨，较上周减少243万吨，偏多。
• 钢厂库存：820万吨，较上周减少18万吨。
• 港口库存：258万吨，较上周持平。
• 独立焦企库存：893万吨，较上周减少225万吨。

主力持仓

• 焦煤主力净多，多增，偏多。

市场预期

• 焦炭首轮降价落地，焦企亏损加深，部分企业考虑减产以应对经营压力。
• 钢材价格疲软，钢厂盈利收缩，对焦煤采购保持严格低库存策略，压价意愿强烈。
• 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量。
• 利空因素：焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软。

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焦炭市场分析

基本面

• 供应宽松：除河北唐山等地区部分焦企被动限产外，多数企业开工维持正常，供应较为宽松。
• 库存累积：下游钢厂采购力度一般，多数焦企厂内库存明显累积，销售压力略增。

基差与盘面

• 基差：现货市场价1620，基差-75.5，现货贴水期货，偏空。
• 盘面：价格在20日线上方，中性。

主力持仓

• 焦炭主力净多，多增，偏多。

市场预期

• 国内重要会议召开，市场情绪尚可，宏观有利好预期。
• 钢材价格下滑及终端消费不佳，钢厂利润受损，对焦炭采购控制严格，刚需回落预期明显。
• 焦炭供需结构进一步宽松，预计短期弱稳运行。
• 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
• 利空因素：钢厂利润空间受挤压，补库需求已有部分透支。

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价格数据

进口炼焦煤现货价格

• 俄罗斯：
  • 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1320元/吨，货少。
  • 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1155元/吨，日照港1170元/吨，防城港1180元/吨。
  • 肥煤（Elga）：曹妃甸港1050元/吨，日照港1090元/吨，防城港1100元/吨，江内港1070元/吨。
  • 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1145元/吨，日照港1210元/吨。
  • 瘦煤（K10）：曹妃甸港1100元/吨，日照港1100元/吨，价格下跌20元/吨。
• 澳大利亚：
  • 1/3焦煤（黑水）：曹妃甸港1230元/吨，日照港无货，防城港1250元/吨。
  • 主焦煤（贡耶拉）：曹妃甸港1580元/吨。
  • 主焦煤（OD）：曹妃甸港1430元/吨，日照港1430元/吨，防城港1450元/吨。
  • 主焦煤（多尼亚）：曹妃甸港1500元/吨，日照港1500元/吨。

港口冶金焦价格

• 贸易出库：
  • 日照港准一级冶金焦（山西）：1470元/吨，一级冶金焦（山西）：1570元/吨，干熄焦（山西）：1670元/吨。
  • 青岛港准一级冶金焦（山西）：1470元/吨，一级冶金焦（山西）：1570元/吨。
  • 天津港准一级冶金焦（山西）：1470元/吨，一级冶金焦（山西）：1570元/吨。
• 工厂平仓：
  • 日照港二级冶金焦（内蒙）：1370元/吨，准一级冶金焦（山西）：1470元/吨，干熄焦（山西）：1670元/吨，一级冶金焦（山西）：1570元/吨（干熄顶装）1885元/吨。
  • 青岛港准一级冶金焦（山西）：1470元/吨，一级冶金焦（山西）：1570元/吨。
  • 天津港准一级冶金焦（山西）：1470元/吨，一级冶金焦（山西）：1570元/吨。

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库存与产能利用率

• 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。
• 独立焦企焦煤库存：893万吨，较上周减少225万吨。
• 独立焦企焦炭库存：56万吨，较上周增加12万吨。
• 焦炉产能利用率：数据最新日期为2026年2月20日，反映独立焦化厂的焦炭产能利用率。
• 焦炭日均产量：数据最新日期为2026年2月20日，显示独立焦化厂的日均焦炭产量。
• 焦炭月度产量：数据最新日期为2025年12月31日，反映当月焦炭产量。

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其他相关数据

• 高炉开工率：数据最新日期为2026年2月13日，显示247家企业的高炉开工率。
• 铁水产量：数据最新日期为2026年2月13日，反映247家企业日均铁水产量。

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价差分析

• 焦煤价差：
  • 焦煤01-05价差：图示。
  • 焦煤05-09价差：图示。
  • 焦煤09-01价差：图示。
• 焦炭价差：
  • 焦炭01-05价差：图示。
  • 焦炭05-09价差：图示。
  • 焦炭09-01价差：图示。

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总结

综上所述，当前焦煤市场供应增加，需求疲软，价格承压，库存有所下降，但整体仍偏多。焦炭市场供应宽松，库存累积，价格贴水期货，市场情绪偏空。建议投资者密切关注钢材价格走势及终端需求变化，合理评估市场风险。