20230507-开源证券-北交所行业主题报告_多层次资本市场科学仪器公司最新财报大梳理_14页_1mb

北交所科学仪器行业主题报告总结

报告核心要点：

• 行业概况：科学仪器公司主要服务于医疗、食品、新能源等领域，可分为生命科学、电子测量和电池测试三大类别。2022年整体营收增速稳中有升，但盈利情况分化明显。

主要发现

1. 行业整体表现

• 收入与利润：2022年及2023Q1的整体营收增速分别达19%和10%，剔除异常值后归母净利润增速分别为17%和81%，业绩表现稳健。
• 板块差异：
  • 电池测试仪器：2022-2023Q1收入增速44%-24%，扣非净利润增速90%-275%，行业高景气度最高。
  • 生命科学仪器：2022年收入下滑3%，2023Q1开始回暖，增长6%和12%。
  • 电子测量仪器：2022年收入增速12%，2023Q1增长放缓。

2. 盈利分析

• 毛利率：2023Q1整体毛利率达47%。生命科学仪器毛利率最高为55%，反映其高技术壁垒。
• 净利率：电池测试和电子测量仪器净利率领先，分别为17%和15%。

3. 重点公司介绍

• 新芝生物：生物医学分析仪器**市场占有率高、毛利率达70%。2022年营收19亿元，同比增长1312%，但股东人数多，尤其在生物领域表现突出。

  • 2019-2022年收入/净利润年化增长分别为16%和6%。

• 海能技术：化学分析仪器龙头企业，23Q1扭亏**毛利率达70%。然而，2022年因收购导致费用上涨，对利润产生冲击。

  • 2019-2022年收入/净利润年化增长分别为13%和17%。

• 同惠电子：电子测量仪器领域突出，2022年营收增长2877%，成为前三甲，但23Q1收入出现下滑，经营活动现金流改善。

  • 2019-2022年收入/净利润年化增长分别为27%和20%。

• 创远信科：高端无线通信测试仪器厂商，2022年营收下滑2454%，但23Q1实现收入增长264%，净利润增长117%，目前市占率提升。

  • 2019-2022年收入/净利润年化增长分别为13%和-11%。

• 武汉蓝电：电池测试领域的隐形冠军，2022年营收增长48%，净利润增长53%，毛利率达60%以上。

  • 2019-2022年收入/净利润年化增长分别为26%和21%。

4. 风险提示

• 宏观经济增速下行、欧美产业政策变化、产品技术竞争加剧、下游需求波动等风险依然存在。

表格：分板块数据概览

注：数据来源于Wind、公司财报、开源证券。