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金属市场分析总结

金银

黄金：短期因俄乌谈判失败、中国央行大幅进口及地缘风险反复冲高，价格区间755-780元/克。长期看，全球去美元化及财政货币双宽松趋势支撑黄金作为战略资源的配置价值，牛市尚未结束。建议布局多单，控制仓位。
白银：受黄金及基本金属影响，短期区间震荡于8130-8350元/千克，操作上延续原有区间思路。金融及商品属性敏感，需关注宏观政策变化。

铜

行情：沪铜震荡回升，试探78000元/吨关口，伦铜区间9400-9800美元/吨。
逻辑：海外铜矿供应紧张、加工费偏低，叠加美国进口关税政策抽干库存，导致结构性失衡。国内电解铜供应或环比下滑，需求端绿色产业（电力、汽车、家电）拉动，但高铜价抑制房地产及基建需求。中长期全球铜矿紧张格局难改，维持对铜的看涨信心。

锌

行情：锌止跌反弹，沪锌区间22400-22800元/吨，伦锌2680-2780美元/吨。
逻辑：锌矿供应趋松，加工费上涨，但消费淡季开启，终端需求疲软。建议前期空单继续持有，把握逢高空机会。

铝

行情：铝价反弹承压，主力区间19800-20500元/吨。
逻辑：海外几内亚铝土矿扰动导致氧化铝价格上升，国内氧化铝企业检修减产，供应过剩格局延续。下游加工企业开工下滑，终端消费分化，库存仍处偏高水平。建议暂观望，关注库存变动。

镍

行情：镍价反弹回落，主力区间120000-129000元/吨。
逻辑：菲律宾镍矿发运回升、印尼镍矿价格下调导致成本支撑减弱，国内精炼镍产量稳定增长。不锈钢库存压力缓解，但整体供需过剩。建议反弹抛空，关注下游消费情况。

碳酸锂

行情：主力合约LC2507弱势延续，测试6万整数关口支撑。
逻辑：供应端未见减产，澳洲项目重启及成本下滑压制价格。需求端进入淡季，储能市场订单未增，新能源汽车及电池厂累库，市场下调需求预期。建议空单适当止盈。

风险提示

黄金需警惕流动性危机；铜关注需求转淡后的高位回落；锌、铝、镍均需留意全球贸易及关税政策变化；碳酸锂需关注库存持续累库对价格的影响。

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