20220225-中诚信国际-地方政府债券与城投行业监测周报2022年第6期_中央一号文件支持乡村振兴地方债_城投债发行及净融资规模大幅回升_10页_882kb

监测周报总结（2022年2月14日—2022年2月20日）

核心内容概览

本周报告聚焦于地方政府债券与城投行业债券的发行及交易情况，结合政策动态与市场变化，对当前债务市场进行分析。报告指出，中央一号文件支持地方债用于乡村振兴公益性项目，同时提醒防范村级债务风险；贵州省进一步加强预算管理，严控隐性债务风险；城投债发行规模大幅回升，但地方债发行规模有所下降。

主要观点

1. 政策动态

• 中央一号文件支持乡村振兴：2022年中央一号文件提出支持地方政府发行债券用于乡村振兴公益性项目，强调提高项目储备质量，防范村级债务风险。文件指出，应避免无效投入，提高项目附加值和收入来源多样性。
• 贵州省深化预算管理改革：贵州省发布《进一步深化预算管理制度改革的实施意见》，旨在强化隐性债务监管，加强风险化解专项督查，防止地方政府通过事业单位或国有企业变相举债。

2. 债券发行情况

地方政府债券

• 发行规模：本周共发行25只地方债，规模为537.37亿元，较前值下降200.84亿元。
• 发行类型：全部为新增专项债，主要投向棚改、市政基础设施、社会事业和交通等领域。
• 区域分布：仅四川发行地方债，规模为537.37亿元。
• 发行利率：专项债发行利率下行1.94BP至3.21%，发行利差收窄3.62BP至17.67BP。
• 期限结构：以10年期为主，占比达31.66%，其次为15年期和20年期，分别占23.38%和23.22%。

城投债

• 发行规模：本周共发行76只城投债，发行规模达593.70亿元，较前值上升235.42%。
• 净融资额：净融资额增加至338.90亿元，较前值增加424.40亿元。
• 区域分布：江苏发行数量最多，达31只；青海省发行利率及利差最高，分别为6.00%和441.69BP。
• 发行成本：整体发行利率为3.60%，较前值下降39.69BP；整体发行利差为136.67BP，较前值收窄60.12BP。
• 发行结构：以超短期融资券为主，占比26.32%；发行期限以一年及以下为主，占比35.53%；发行人主体级别以AA+为主，占比39.47%。

关键信息

1. 债券交易情况

• 地方政府债交易：现券交易规模2089.89亿元，较前值减少423.89亿元；到期收益率整体上行，平均上行4.22BP。
• 城投债交易：现券交易规模2004.82亿元，较前值减少207.4亿元；到期收益率整体下行，平均下行1.62BP。
• 信用利差：1年期利差收窄4.04BP，3年期利差走阔6.57BP，5年期利差收窄1.05BP。
• 异常交易：广义口径下，74个城投主体的95只债券发生128次异常交易，其中山东省异常交易次数最高，达25次；贵州省黔西南州兴安开发投资股份有限公司的“20兴安01”偏离度高达27.32%。

2. 城投企业重要公告

• 高管及法定代表人变更：本周共有多个城投企业发布高管、法定代表人变更公告，涉及江苏、山东、湖南、四川、福建、江西、广东、新疆等地。
• 控股股东及实际控制人变更：部分城投企业涉及控股股东变更，如无锡市太湖新城发展集团有限公司、天津泰达城市发展集团有限公司等。
• 名称变更：部分城投企业发布名称变更公告，如山东省郓城县水浒城市建设置业有限公司、天津市宝星工贸有限公司。
• 募集资金用途变更：江西省交通投资集团有限责任公司、青海省西宁城市投资管理有限公司发布募集资金用途变更公告。
• 重大诉讼：部分城投企业涉及重大诉讼，如威海市文登区蓝海投资开发有限公司、重庆江来实业集团有限公司等。

附表信息

• 推迟或取消发行的城投债：
  • 22襄阳东津：计划发行规模1亿元，发行期限5年，发行人襄阳东津国有资本投资集团有限公司，主体级别AA+，债券品种企业债。
  • 22鲁高速MTN001：计划发行规模25亿元，发行期限5年，发行人山东高速集团有限公司，主体级别AA+，债券品种中期票据。

总结

本周地方政府债与城投债市场呈现分化趋势，地方债发行规模下降，而城投债发行规模大幅回升。中央一号文件对乡村振兴的支持政策及贵州省的隐性债务防控措施成为重要关注点。城投债发行利率整体下行，但不同期限、等级的债券利率及利差变化不一，且异常交易频发，反映出市场波动较大。同时，多家城投企业发布重要公告，涉及高管变更、控股股东调整、名称变更及重大诉讼等事项，需持续关注其信用风险变化。