20250521-太平洋-医药行业点评_Cipla_Q4净利润快速增长_略超市场预期_3页_671kb

Cipla2024-2025财年第四季度财报显示，公司实现营业总收入6730亿卢比同比增长9%，EBITDA为1538亿卢比同比增长17%，净利润达到1222亿卢比同比增长30%。毛利率提升至67.5%同比增加0.7个百分点，EBITDA利润率升至22.8%同比提高1.5个百分点，净利率达18.2%同比提升2.9个百分点。盈利能力改善主要源于产品结构优化、品牌与仿制药组合价格调整以及成本上涨放缓。

在印度市场（One-India），Q4销售收入2622亿卢比同比增长8%。品牌处方药领域，呼吸、心脏和泌尿系统等慢性病药物市场份额升至61.5%，全年推出恩格列净片、布地奈德福莫特罗粉吸入剂、马来酸茚达特罗吸入粉雾剂等主要品牌药。仿制药板块通过分销模式改革实现复苏，2025财年获批15个新产品。消费健康业务实现双位数增长，Nicotex、OmnigelandCipladine市占率位列第一。

北美市场销售收入22亿美元同比增长2%，受益于差异化产品组合增长和基础业务稳定，沙丁胺醇市场份额维持18%。兰瑞肽供应恢复助力业绩表现。非洲市场销售额12亿美元同比增长15%，2025财年新增18个获批产品。

展望2026财年，公司预计收入实现正增长，EBITDA利润率目标为23.5%-24.5%。重点布局One-India市场，巩固品牌处方药及仿制药市场领先地位，加速消费健康新产品上市。北美市场需应对Revlimid专利到期导致的利润率压力，通过新产品发布和赛诺菲商业化订单执行缓解影响。非洲市场将扩大利润空间，同时加强新兴市场和欧洲市场收入规模扩展及核心市场渗透率提升。

行业评级为看好，预计未来6个月医药行业整体回报高于沪深300指数5%以上。公司评级为买入，预期个股相对沪深300指数涨幅超15%。风险提示包括地缘政治风险、产品价格持续下降风险及研发进展不及预期风险。