汽车行业2024年中期投资策略：电动智能加速渗透，汽车出海空间广阔-240707-西南证券-96页_5mb

行业概述

西南证券汽车研究团队2024年中期投资策略指出，受政府系列政策刺激（如以旧换新、新能源汽车下乡），我国汽车市场消费回暖，2024年1-5月汽车销量同比增长83%，新能源车销量同比激增325%，渗透率达37.9%。出口表现强劲，1-5月汽车出口量同比增长269%，其中新能源车出口占44.7%。

政策驱动

• 以旧换新补贴总额达112亿元（中央644亿，地方476亿），6月初申请量已超4万份。
• 国家取消新能源汽车限购，鼓励购买和置换，多地发放消费券，促进生产与销售。

新能源汽车发展趋势

• 渗透率屡创历史新高：1-5月批发端渗透率达37.9%，预计全年或达45%。
• 插电混动（PHEV）份额快速增长，1-5月销量1479万辆，同比增长871%，占新能源车销量的40%。
• 电动载人汽车出口量达939万辆，同比增长406%，出口均价从2020年的15万美元提升至24万元，涨幅达501%。

智能驾驶与技术升级

• 城市NOA（导航辅助驾驶）全面落地，华为、小鹏、理想等车企相继开通无图模式。
• L3级自动驾驶试点名单正式公布，9家车企进入试点，加速推进高级别辅助驾驶渗透。

商用车市场分析

重卡领域：

• 2024年前5月销量433万辆，同比增长77%。
• 天然气重卡渗透率突破36.6%，销量达93万辆，同比增长1275%，受益于气价低位和排放政策趋严。
• 出口市场表现强劲，1-5月重卡出口122万辆，同比增长102%，结构优化，非俄市场替代效应显著。

客车领域

• 市场呈现结构性机会，2024年1-5月销量达2009万辆，同比增长150%。
• 出口增长显著，1-5月出口524万辆，同比增长267%，占客车总销量的26.1%。
• 新能源客车渗透率提升至27.3%，出口结构优化，欧洲、拉美和东南亚为主要增长区域。

投资建议

• 重点推荐标的：中国重汽、潍柴动力、长安汽车、中鼎股份、均胜电子等。
• 乘用车推荐：比亚迪、吉利汽车。
• 关注千亿市值标的：伯特利、保隆科技、耐世特等。
• 强调新能源、智能化与全球化布局是核心投资逻辑。

总结

2024年汽车出海能力持续提升，政策激励叠加技术进步（智能驾驶、新能源渗透）推动渗透率向上，建议重点布局新能源车、智能驾驶和有出海优势的企业。