20220630-中国银河-2022年电新行业中期投资策略_政策暖风徐徐来_技术革新创未来_92页_4mb

2022年电新行业中期投资策略总结

核心内容

2022年电新行业在政策支持、市场需求及技术创新的推动下，保持了较高的景气度。新能源行业，包括锂电、光伏、风电、储能及新能源汽车，均呈现出强劲的增长态势。行业政策持续利好，技术创新不断突破，市场需求持续扩大，为行业带来了长期发展机遇。

主要观点

政策支持

• 顶层设计：我国提出“双碳”目标，为新能源行业提供长期指引。
• 新能源政策：2022年多部门出台多项新能源政策，涵盖农村能源、智能光伏、储能、绿色消费等，旨在提升新能源渗透率，优化能源结构。
• 海外政策：欧美等国家也加强了对新能源的支持，如美国对太阳能组件免税、欧盟计划提高可再生能源占比、英国计划提升太阳能装机等。

行业景气度

• 新能源汽车：中国新能源汽车销量持续增长，2022年1-5月销量达200.3万辆，渗透率提升至24%。全球新能源汽车市场同样增长迅速，预计2022年全球销量将达1200万辆。
• 锂电池需求：2022年全球锂电池需求预计达745GWh，YOY+77.8%。动力电池、储能、数码产品、两轮车等领域均保持高增长。
• 光伏与风电：2022年国内光伏新增装机量预计达65-77GW，风电预计达44-55GW。全球光伏新增装机预计达240-260GW，2025年预计达270-330GW。
• 储能：2021年我国储能项目累计装机46.1GW，预计2026年达48.5GW，2021-2030年CAGR约35%。

关键信息

新能源汽车

• 销量与渗透率：2021年中国新能源汽车销量达352.1万辆，渗透率13.4%；2022年预计销量600-650万辆，渗透率将提升。
• 海外市场：欧洲和美国新能源汽车市场也保持高增长，2022年1-5月美国销量增长显著。
• 补贴政策：2022年新能源汽车购置补贴政策于年底终止，但部分城市继续提供地方性补贴。
• 电池价格：动力电池价格因原材料上涨而上升，预计中报业绩将环比改善。

锂电行业

• 需求增长：动力电池、储能、数码产品、两轮车等领域需求持续增长。
• 价格走势：碳酸锂、钴、镍等原材料价格持续上涨，带动电池价格上升。
• 产能扩张：宁德时代、比亚迪等电池企业扩产加速，市场集中度有所下降。
• 投资建议：推荐电池龙头如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达等，以及材料环节如当升科技、中伟股份、贝特瑞、新宙邦等。

光伏行业

• 装机量：2022年1-5月光伏新增装机23.71GW，YOY+139.3%。
• 户用光伏：2022年户用光伏装机增长显著，预计整县推进将带来巨大市场空间。
• 大基地项目：风光大基地项目规划总装机约455GW，其中2022年投产约45.71GW，2023年投产约51.34GW。
• 硅料降价周期：2022年国内硅料产量增长42.9%，预计2023年供应将增加，进入降价周期。
• 价格跟踪：硅料、硅片、电池片、组件等价格持续上涨，市场集中度略有下降。

风电行业

• 装机量：预计2022年新增装机44-55GW，2025年将达约100GW。
• 政策支持：国家大力支持风电发展，包括推进大型风光基地建设，优化电网结构，提升消纳能力。
• 技术应用：推动“风光水储”一体化开发，提升风电的利用效率。

储能行业

• 装机量：2021年我国储能项目累计装机46.1GW，预计2026年达48.5GW，CAGR约53.3%。
• 技术发展：电化学储能技术成熟，成本较低，响应迅速，将成为新型储能主力。
• 政策支持：国家出台多项政策支持储能发展，包括完善成本补偿机制，推动储能参与电力市场。

推荐标的

锂电

• 电池龙头：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、欣旺达等。
• 材料环节：当升科技、中伟股份、贝特瑞、新宙邦、恩捷股份、星源材质、璞泰来、杉杉股份、中科电气、天奈科技等。

光伏

• 组件出口：2022年1-5月组件出口规模达66.11GW，出口金额178.1亿美元。
• 硅料降价周期：通威、协鑫等企业扩产，预计2023年硅料供应增加，价格下降。
• 技术领先：推荐具备技术优势的企业，如隆基、通威、协鑫等。

风电

• 大基地项目：推荐参与大型风光基地建设的企业，如三峡能源、中能建、中核、华能、大唐集团等。
• 技术与市场：关注深远海风电、风光水储一体化等项目。

风险提示

• 原材料价格波动：锂、钴、镍等原材料价格波动可能影响电池成本和利润。
• 政策不确定性：海外对新能源产品进口的限制可能影响市场扩张。
• 市场竞争加剧：随着产能扩张，行业竞争将更加激烈，企业需提升技术与成本控制能力。
• 技术更新换代：新技术如4680大圆柱电池、钠离子电池等可能引发行业洗牌。
• 市场需求波动：新能源汽车市场增长可能受宏观经济影响，需关注政策变化与消费者接受度。