20250225-冠通期货-海外反倾销措施影响出口预期_成材盘面承压偏弱运行_4页_570kb

冠通期货研究报告总结

报告主题

本报告分析海外反倾销措施对钢材出口预期的影响，导致成材期货盘面承压偏弱运行。

市场分析

受海外反倾销政策影响，黑色系期货市场延续回调趋势，成材合约增仓下行。宏观情绪转弱，叠加对华出口钢材反倾销压力，短期成材基本面尚可，但需求预期受挫。成本端支撑松动，因焦炭提降落地和铁矿石发运回升。预计国内两会召开前政策预期托底，短期下方支撑存在；若需求不及预期，产业链负反馈可能强化。

策略观点

短期成材价格支撑：螺纹钢主力RB2505关注3200元/吨，热卷主力HC2505关注3300元/吨。重点关注需求强度变化。

期现行情

• 期货数据：螺纹钢RB2505开盘3338元/吨，收盘3273元/吨，跌195%；热卷HC2505开盘3430元/吨，收盘3376元/吨，跌155%。持仓方面，螺纹钢多头增17968手，空头增40906手；热卷多头增12911手，空头减401手。
• 现货数据：国内钢材价格下跌为主，上海螺纹钢现货3320元/吨（跌30元），热轧卷板现货3400元/吨（跌20元）。建材交投氛围冷清，基差中性。

基本面跟踪

• 产量与需求：螺纹钢产量环比增1876万吨，表需增10445万吨；热卷产量略减，表需增93万吨。需求回升带动累库放缓，库存水平偏低。电炉复产支撑螺纹产量，热卷供需缺口小，累库有限。
• 趋势：短期供需双增，但需求恢复有限；政策预期或延续托底。

结论

短期成材市场承压，基本面中性；需警惕需求风险，关注政策兑现及终端表现。