20240401-太平洋-军工行业周报_四部门联合印发通用航空装备创新应用实施方案_14页_1mb

报告摘要

核心观点：
军工板块估值处于历史低位，长期投资价值凸显。预计在国际形势复杂多变的背景下，新一轮行业景气周期有望开启，产业链各环节龙头公司成长空间较大。中国国防支出仍有增长空间，未来或将长期高于GDP增速。

行业动态

1. 政策落地： 四部门联合发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出到2027年实现通用航空装备供给能力、产业创新能力和公共服务体系显著提升，并推动无人化、电动化、智能化新型装备在城市空运、物流配送、应急救援等领域的商业应用。

2. 技术创新： 中国民航颁发首个无人驾驶吨级电动垂直起降航空器型号合格证，支持eVTOL（电动垂直起降）技术示范应用。

3. 航天进展： 成功发射云海三号02星，用于环境探测和防灾减灾任务。

板块与公司表现

板块行情

• 本周： Wind航空航天与国防指数下跌172%，沪深300下跌122%。
• 本月： Wind航空航天与国防指数上涨828%，沪深300上涨244%。

公司跟踪数据

1. 业绩亮点企业：

   • 航发动力净利润同比增长1217%，营收增长1789%。
   • 中航沈飞净利润增长3047%，营收增长1118%。
   • 联创光电净利润增长4767%，营收同比减少11.9%。

2. 下滑企业概况：

   • 西部超导净利润同比下降3033%，营收下滑16.2%。
   • 广电计量净利润增长839%，营收翻倍。
   • 军工板块整体波动较大，部分公司业绩下滑显著，例如七一二、新光光电等。

投资与风险

投资建议

建议布局军工产业链各环节优质龙头公司，行业有望经历“业绩改善+估值提升”的戴维斯双击。

风险提示

• 军品订单增长不及预期；
• 产品交付和采购价格波动风险；
• 技术替代或政策调整风险。