20130617-中泰证券-假日销量下滑_关注核心城市成长股_17页_1mb

房地产行业周报总结（6.10-6.16）

核心内容概览

本行业周报分析了2013年6月10日至6月16日期间房地产市场的整体表现与重点公司动态，指出假期效应对销量造成影响，同时提及政策调整、库存变化及投资建议等关键信息。整体市场走势呈现短期调整，但长期增长预期仍存。

主要观点

• 市场整体表现：房地产行业周报中指出，上周SW房地产指数下降3.20%，相对于全部A股的超额收益为-1.33%。
• 假期效应影响销量：由于端午节假期，新房市场销量出现显著下滑，一线城市销量环比下降31%，二线城市平均下降43%，三线城市平均下降34%。
• 价格波动：一线城市成交价格微降，二线城市微降，三线城市中汕头和三亚价格涨幅较大。
• 库存压力：受销量低迷影响，库存压力有所上升，尤其是一二线城市出清周期明显增加。
• 二手房市场：二手房成交面积环比平均下降55%，同比平均下降43%，价格走势趋于平稳。
• 政策动态：房地产税方案出台迫在眉睫，主要针对中高收入人群；北京首套房贷利率上浮，二套房贷首付比例提高；预售资金监管加强，对开发商资金链构成压力；住房公积金全国联网进展缓慢。

重点公司状况

预测2013年和2014年每股收益分别为1.50元、2.00元；2.50元、3.12元；1.40元、1.72元。总市值预测分别为999.32亿元、999.32亿元；515.10亿元、515.10亿元；1430.91亿元、1430.91亿元。

投资建议

• 短期展望：预计6月销量将较5月有所好转，随着季末供应增加，市场有望向上修复。
• 配置建议：建议关注位于去化较快核心城市的优质成长股，如招商、保利、冠城、苏宁。
• 投资评级：增持（预期未来6个月内上涨幅度在5%以上）、中性（预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%）、减持（预期未来6个月内下跌幅度在5%以上）。

关键信息

• 行业数据：截至2013年6月，行业总市值为959,950.07百万元，流通市值为841,378.60百万元。
• 政策调整：北京多家银行首套房贷利率上浮至9折，甚至恢复至基准利率；二套房贷首付比例提升至最高70%。
• 资金监管：北京下月起强化预售资金监管，开发商不得直接收取购房款，可能对部分开发商的资金链产生压力。
• 公积金政策：厦门提高二套房首付比例至60%，同时降低贷款额度；全国仅有50多个城市实现住房公积金系统联网，进展缓慢。
• 市场走势：预计6月销量将有所回升，市场将进入短周期的下半场，呈现理性平稳增长。

市场数据监测

• 新房市场：一线城市销量环比下降31%，同比平均下降8%；二线城市销量环比平均下降34%，同比平均下降20%；三线城市销量环比平均下降34%，同比平均上涨3%。
• 成交价格：一二线城市微降，三线城市中汕头、三亚涨幅明显。
• 库存情况：一线城市出清周期环比上涨0.32%，同比上涨7%；二线城市出清周期环比上涨4%，同比上涨42%。
• 二手房市场：8个城市二手房成交面积环比平均下降55%，同比平均下降43%；中原报价指数整体平稳，买卖双方力量基本均衡。

附录：图表索引

• 图表1：一线城市新房成交和库存情况汇总
• 图表2：二线城市新房成交和库存情况汇总
• 图表3：三线城市新房成交和库存情况汇总
• 图表4：北京新房成交情况
• 图表5：北京新房库存情况
• 图表6：上海新房成交情况
• 图表7：上海新房库存情况
• 图表8：广州新房成交情况
• 图表9：广州新房库存情况
• 图表10：深圳新房成交情况
• 图表11：深圳新房库存情况
• 图表12：福州新房成交情况（上周数据缺失）
• 图表13：厦门新房成交情况
• 图表14：杭州新房成交情况
• 图表15：杭州新房库存情况
• 图表16：南京新房成交情况
• 图表17：无锡新房成交情况
• 图表18：苏州新房成交情况
• 图表19：苏州新房库存情况
• 图表20：长沙新房成交情况
• 图表21：成都新房成交情况
• 图表22：重庆新房成交情况
• 图表23：南昌新房成交情况
• 图表24：南宁新房成交情况
• 图表25：兰州新房成交情况
• 图表26：福州新房成交情况（上周数据缺失）
• 图表27：厦门新房成交情况
• 图表28：厦门新房库存情况
• 图表29：四大城市中原报价指数
• 图表30：部分城市二手房成交情况
• 图表31：北京二手房成交情况
• 图表32：深圳二手房成交情况
• 图表33：天津二手房成交情况
• 图表34：杭州二手房成交情况
• 图表35：成都二手房成交情况
• 图表36：长沙二手房成交情况
• 图表37：大连二手房成交情况
• 图表38：南昌二手房成交情况
• 图表39：SW房地产和全部A股PE（TTM）比较
• 图表40：房地产板块相对全部A股超额收益率

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上