20231206-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_12页_762kb

黑色系列与玻璃品种观点总结

铁矿石

• 观点：震荡回调，需求边际变化与政策干预增加导致不确定性。
• 原因：下游需求季节性走弱，铁水产量虽下滑但驱动预期分歧，港口库存积压。
• 建议：短期震荡反复，观望为宜。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 观点：成交转弱，偏弱震荡。
• 原因：宏观预期缓和叠加需求季节性下滑，供需矛盾加剧；交易所调高交易限额限制投机。
• 建议：供应回暖与需求走弱博弈，建议观望。

硅铁 & 锰硅

• 观点：板块共振回落，偏弱震荡。
• 原因：供需宽松，行业利润压缩，双硅矛盾突出。
• 建议：供需错配压力下，围绕成本低位震荡。

焦炭 & 焦煤

• 观点：宽幅震荡。
• 原因：供应端复产缓和与焦化限产博弈，成材需求转淡引发负反馈担忧。
• 建议：回调阶段暂不追多，关注钢厂利润与冬储节奏。

动力煤

• 观点：发运成本倒挂，报价涨跌互现，短期宽幅震荡。
• 原因：中长期合同保供政策与终端库存高企矛盾，寒潮支撑刚需但监管趋严限制增量。
• 建议：短期“上有顶、下有底”，整体震荡运行。

玻璃

• 观点：短期偏弱，中期转为震荡市，关注三个交易日。
• 原因：现货涨价受期货升水支撑，但淡季备库存套利压价，终端需求恢复有限。
• 建议：
  1. 短期观望；
  2. 中期需关注地产竣工周期和政策预期。

关键结论

1. 黑色板块普遍偏弱震荡，焦炭、动力煤宽幅调整风险较高。
2. 硅铁、锰硅受供需宽松主导，短期维持低位震荡。
3. 玻璃短期承压，但中期具备震荡反弹可能。