20251222-宁证期货-钢材_库存延续去化_基本面仍有韧性_5页_2mb

钢材周报总结（2025年12月22日）

核心内容概述

本周钢材市场整体偏强运行，价格在宏观消息的推动下出现小幅回升，但实际需求疲软，成交情况表现一般。市场情绪的积极发酵以及库存的持续去化为价格提供了支撑，但信心不足仍限制了价格的进一步上涨空间。

市场回顾与展望

市场回顾

• 价格走势：受宏观情绪提振，钢材价格低位有所改善，但实际需求不足，市场整体表现偏弱。
• 供需情况：钢厂减产背景下，库存压力较小，推涨意愿较强，短期内供需矛盾不明显。
• 成交表现：成交情况一般，反映出市场信心仍存疑。

市场展望

• 短期趋势：预计市场价格将震荡偏强，主要受宏观情绪和库存去化节奏的支撑。
• 风险因素：需重点关注宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润及炉料成本支撑等变量，这些因素可能对市场走势产生重大影响。

基本面数据周度变化

• 铁水产量：钢厂日均铁水产量略有下降，表明钢厂减产趋势仍在延续。
• 库存变化：螺纹钢和热卷的钢厂及社会库存均出现下降，库存去化节奏良好，有助于支撑价格。
• 供需平衡：库存减少表明市场供应端压力有所缓解，但需求端仍显疲软，整体供需矛盾不显著。

基本面分析

• 图10：247家钢厂日均铁水产量显示持续减产，反映钢厂对市场需求的谨慎态度。
• 图11：螺纹钢高炉利润有所下降，表明成本压力加大，可能抑制钢厂的生产积极性。
• 图12 & 图13：螺纹钢和热卷的供需趋势图显示需求端疲软，但供应端有所收缩，整体供需关系趋于平衡。
• 图14 & 图15：螺纹钢钢厂及社会库存季节性分析显示库存处于季节性低位，有助于价格支撑。
• 图16 & 图17：热卷钢厂及社会库存季节性分析同样显示库存处于季节性低位，对价格形成一定支撑。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能对市场情绪产生重大影响。
• 成材需求：若需求持续低迷，将制约价格上行空间。
• 钢材出口：出口情况变化可能影响国内供需格局。
• 钢厂利润：钢厂利润下降可能影响其生产意愿。
• 炉料成本：原材料成本上升可能对钢价形成上行压力。

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