20250421-宁证期货-钢材期货周度报告_需求仍有韧性_市场信心不足_7页_2mb

钢材市场周度总结

核心内容

本周钢材价格呈现弱势调整态势，全国螺纹钢均价环比下跌15元/吨。市场整体情绪偏弱，受宏观经济波动和下游需求疲软影响，钢材价格小幅走跌。预计下周建筑钢材供需仍偏弱，但库存降幅可能扩大，市场心态持续偏空。

主要观点

• 行情回顾：钢材价格持续走低，螺纹钢主力合约周内连续下跌，市场信心不足。
• 宏观环境：国务院召开会议强调稳就业、稳经济、推动高质量发展，出台多项支持政策，但市场仍对政策落地效果持观望态度。
• 产业数据：2025年一季度中国GDP同比增长5.4%，工业增加值增长6.5%，消费和投资保持温和增长，但钢材出口受关税影响，需求增长受限。
• 供需分析：钢材表观消费量有所回升，库存持续下降，但供给端铁水产量增加，需求端“买涨不买跌”心态明显，市场成交分化。
• 成本支撑：铁矿石价格稳定，废钢和焦炭价格上涨，成本支撑力度增强。
• 市场情绪：下游按需采购，贸易商低价出货，投机需求低迷，市场整体观望情绪浓厚。

关键信息

1. 市场表现

• 螺纹钢主力合约本周收跌25个点，周结算价较上周跌7个点。
• 热卷主力合约表现相对稳定，跌幅控制在1%以内。
• 螺纹钢与热卷价差呈现盘整趋势，卷螺价差未明显扩大或缩小。

2. 库存与需求

• 建材日均成交量为10.87万吨，低于上周11.18万吨。
• 钢厂和社会库存持续下降，但需求端表现乏力，市场信心不足。

3. 成本变化

• 铁矿石价格维持稳定，废钢和焦炭价格小幅上涨，对成本支撑有所增强。

4. 投资策略

• 单边操作：建议区间操作，谨慎对待价格波动。
• 跨期套利：暂不建议参与，市场趋势尚未明确。
• 卷螺价差：观望为主，价差波动不大。
• 钢材利润：保持观望，利润空间未明显扩大。
• 期权策略：采用宽跨式策略，以应对盘整行情。

风险提示

• 宏观政策：政策效果及后续出台可能影响市场情绪。
• 成材需求：下游需求恢复缓慢，对价格形成压制。
• 钢材出口：美国关税政策可能对出口造成负面影响。
• 钢厂利润：成本上升可能压缩钢厂利润空间。
• 炉料成本：铁矿石、焦炭等原材料价格波动可能影响成本支撑。

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