20260421-西南期货-_西南期货_农产品早间评论_4页_469kb

农产品早间评论总结

核心内容概览

本报告为西南期货研究所于2026年4月21日发布的农产品早间评论，涵盖豆油豆粕、棕榈油、菜粕菜油、棉花、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米与淀粉、原木等主要农产品的市场分析与策略建议。整体来看，部分品种处于阶段性高位，而另一些品种则因供需变化或预期宽松而呈现震荡或观望态势。

---

豆油豆粕

• 价格走势：豆粕主连收跌0.10%至2967元/吨，豆油主连收涨0.17%至8473元/吨。
• 库存与消费：
  • 上周样本油厂豆粕库存61万吨，环比减少1.5万吨。
  • 上周样本油厂豆油库存99万吨，环比减少1万吨。
  • 3月餐饮收入同比增长2.90%，增速放缓；食用油消费小幅增长。
• 供需分析：
  • 国内大豆进口放缓，油厂榨利亏损。
  • 美豆进口可能增加，巴西大豆丰产，出口高峰渐临，中期供应预期宽松。
• 策略建议：关注低位支撑区间豆粕多头机会，豆油价格阶段性高位徘徊，观望为宜。

---

棕榈油

• 价格走势：马棕收高，尾随原油和其他植物油价格上涨。
• 进口数据：
  • 中国3月棕榈油进口量27万吨，同比增加62.6%。
  • 1-3月累计进口量79万吨，同比增加107.2%。
• 库存情况：国内棕榈油库存处于近7年同期中高水平。
• 策略建议：考虑关注豆棕价差做扩机会。

---

菜粕、菜油

• 价格走势：菜粕、菜油现货价格持稳。
• 进口数据：
  • 3月进口菜籽24.72万吨，同比增加255.2%，其中4.9万吨来自加拿大，18.39万吨来自澳大利亚。
  • 3月进口菜油19万吨，同比下滑44.1%。
• 库存情况：
  • 菜籽库存处于近7年同期最低水平。
  • 菜粕库存处于近7年同期第3高水平。
  • 菜油库存处于近7年同期中间水平。
• 策略建议：考虑关注菜粕短多机会。

---

棉花

• 价格走势：国内郑棉高位震荡，外盘棉花上涨0.3%，创阶段性新高。
• 供需分析：
  • 美国棉花种植率上升，天气干旱支撑价格。
  • 全球2025/26年度棉花产量预估为1.2187亿包，期末库存预估为7704万包。
  • 中国棉花意向种植面积同比下降3.8%，预计产量710万吨，同比减少7.1%。
• 进口情况：3月发放棉花进口滑准税配额30万吨，同比增加10万吨。
• 策略建议：预计中长期价格中枢抬升，关注新疆播种情况及种植面积预期差。

---

白糖

• 价格走势：国内郑糖小幅回落，外盘原糖反弹1%。
• 供需分析：
  • 中国3月食糖进口10万吨，同比增加42%。
  • 1-3月累计进口62万吨，同比增加320%。
  • 印度糖产量增长7.70%，巴西制糖比受原油价格上涨影响，原糖下方支撑较强。
• 国内产量：预计25/26榨季全国糖产量1250万吨以上，缺口约300万吨。
• 策略建议：中长期糖价底部有所抬升，建议关注。

---

苹果

• 价格走势：苹果期货小幅下跌，创近期新低。
• 库存与产量：
  • 4月15日全国主产区冷库库存351.93万吨，环比减少30.23万吨。
  • 2025年全国苹果产量3431.42万吨，同比减少6.01%。
  • 新季苹果产量约3423.44万吨，较上一产季减少311.53万吨，果径偏小。
• 策略建议：关注产地天气情况，当前天气良好，远月合约估值中性偏高。

---

生猪

• 价格走势：主力合约上涨1.49%，盘中冲高回落。
• 供需分析：
  • 3月能繁母猪存栏量3904万头，同比下滑3.34%。
  • 4月规模场计划出栏量环比微增3%。
  • 上周全国出栏均重环比下降，短期供给或局部缓解。
• 策略建议：考虑暂时观望，关注北向调运及集团端出栏节奏。

---

鸡蛋

• 价格走势：主力合约下跌1.20%，主产区均价持平，主销区均价下跌。
• 供需分析：
  • 3月全国在产蛋鸡存栏量13.54亿羽，环比增加0.3%，同比增加2.73%。
  • 若淘汰趋势延续，4月蛋鸡存栏量或环比下降。
• 策略建议：考虑远月合约逢高沽空，供给改善与蛋价提升预期已兑现。

---

玉米&淀粉

• 价格走势：玉米主力合约收涨0.67%，玉米淀粉主力合约收涨1.02%。
• 库存与需求：
  • 北港玉米库存292万吨，环比减少2万吨；南港库存67万吨，环比增加7万吨。
  • 上周深加工消费量140.65万吨，玉米淀粉产量32.91万吨，库存129万吨（为7年同期第3高水平）。
• 策略建议：短期观望为宜，玉米淀粉需求回暖但供应充裕。

---

原木

• 价格走势：主力2605收盘于825.0元/吨，涨幅0.67%。
• 进口与库存：
  • 4月下旬新西兰针叶原木预到船20条，到港总量约68.3万方，环比大幅增加。
  • 国内针叶原木总库存276万方，环比减少2.47%。
• 市场动态：
  • 海运费下跌，但新西兰原木供给存在挤出预期。
  • 下游深加工周转量增加，港口库存去库好转，部分规格货源紧缺。
• 策略建议：关注交割前后仓单注册和成交情况，短期观望。

---

其他信息

• 研究员信息：
  • 刘雪婷、张伟、黄婷、赵雄、杨鑫雅等分析师提供报告内容。
• 免责声明：
  • 报告内容仅供学习和参考，不构成投资建议。
  • 市场有风险，投资需谨慎。
• 联系方式：
  • 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层
  • 客服热线：400-801-7321
  • 官方网站：www.swfwutures.com

---

以上为本报告的核心内容、主要观点及关键信息的总结。