> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品团队早报总结 ## 核心内容概览 五矿期货农产品团队近期发布早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂和鸡蛋、生猪五大品种的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场动态与操作建议。 --- ## 主要品种分析 ### 白糖 #### 【行情资讯】 1. ICE5 月白糖合约到期交割量为 47.26 万吨，其中 ED&FMan 为唯一接收方，Wilmar 为最大交货方，交割 8145 手。 2. 巴西港口等待装运食糖的船只数量为 36 艘，等待装运量为 138.55 万吨。 3. 印度2025/26榨季截至4月15日累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨。 4. 泰国2025/26榨季截至2026年3月31日累计产糖1156.93万吨，同比增加153万吨。 5. 巴西中南部地区截至3月上半月累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨。 #### 【策略观点】 当前糖价上涨主要受原油价格上涨带动，但美伊局势仍不明朗，原油价格存在高风险溢价。国内增产幅度高于预期，整体对糖价走势持观望态度。 --- ### 棉花 #### 【行情资讯】 1. 美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，高于市场预期。 2. 美国4月2日至4月9日当周出口销售3.8万吨，当前年度累计出口销售244.46万吨，同比减少3.63万吨。 3. 中国对美棉累计出口12.73万吨，同比减少4.35万吨。 4. 国内样本大豆到港量2257万吨，同比增加346万吨；港口库存587.6万吨，同比增加117万吨。 5. 全球2025/26年度大豆产量预测为427.40百万吨，库存消费比为29.3%，环比下降0.24个百分点。 #### 【策略观点】 4月USDA报告对美棉价格影响较小，主产区干旱可能影响下年度产量。国内中下游开机率同比略增，但整体偏弱。随着新一期目标价格补贴政策即将公布，市场对政策预期积极，短线棉价走强，但需关注后续政策细节。 --- ### 蛋白粕 #### 【行情资讯】 1. 美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，市场预期为8554.9万英亩。 2. 美国4月2日至4月9日当周出口大豆25万吨，当前年度累计出口3815万吨，同比减少800万吨。 3. 中国对美豆累计出口1152万吨，同比减少1074万吨。 4. 国内样本企业大豆到港量2257万吨，同比增加346万吨；港口库存587.6万吨，同比增加117万吨。 5. 三大油脂库存为188.6万吨，同比增加9万吨。 #### 【策略观点】 近期蛋白粕价格波动较大，缺乏确定性。国内海关放宽巴西大豆进口检验标准，利空蛋白粕价格。短期维持观望，关注政策和库存变化。 --- ### 油脂 #### 【行情资讯】 1. 马来西亚计划推广B20棕榈油基生物柴油计划，以应对棕榈油价格波动。 2. 泰国政府收紧毛棕榈油出口管制，要求出口商事先获得书面批准。 3. 印尼计划将生物柴油中棕榈油掺混比例提升至50%。 4. 美国EPA设定2026年生物燃料合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。 5. 印度植物油库存截至3月底为190万吨，环比增加3万吨；同比增加23万吨。 6. 国内三大油脂库存为188.6万吨，同比增加9万吨。 #### 【策略观点】 在美伊事件未结束前，原油价格维持高位，叠加印尼收紧出口预期和三季度采购预期，油脂价格或仍有上涨空间。但短期受原油价格波动影响较大，建议暂时观望。 --- ### 鸡蛋 #### 【行情资讯】 1. 昨日全国鸡蛋价格多数走稳，主产区均价为3.97元/斤。 2. 部分市场消化速度正常，部分减慢，业者顺势出货。 3. 在产蛋鸡存栏量稳定，蛋鸡苗补栏量下降。 4. 存栏及预测数据表明供应逐步减少。 5. 淘鸡鸡龄分布显示淘汰节奏放缓。 6. 蛋鸡养殖利润偏高，养殖户惜淘情绪蔓延。 #### 【策略观点】 近期鸡蛋价格受需求刺激上涨，但走势仍处于季节性范围。近月价格强势整理，远月因供应后移而承压。短期正套趋势延续，但需留意现货季节性回落带来的估值压力。 --- ### 生猪 #### 【行情资讯】 1. 国内猪价涨跌稳均有，部分省份价格小幅下跌。 2. 下游高价接货能力欠佳，养殖端挺价情绪减弱。 3. 生猪交易均重下降，屠宰量持续放量。 4. 肥猪-标猪价差扩大，反映市场对肥猪需求上升。 5. 自繁自养养殖利润较高，养殖户补栏意愿增强。 #### 【策略观点】 低价刺激消费和冻品入库，现货打破负反馈循环，短期或转为易涨难跌模式。但年内产能偏大，现货价格波动更多反映供应在月间的调整，远月承压，近端交易偏强。 --- ## 关键信息汇总 - **白糖**：国内增产高于预期，国际油价波动影响糖价走势，建议观望。 - **棉花**：美国种植面积增加，主产区干旱影响产量预期，国内中下游开机率略增，政策预期支撑短期走势。 - **蛋白粕**：国内大豆到港量增加，海关放宽进口标准，短期价格波动较大，建议观望。 - **油脂**：印尼出口政策收紧，生物柴油需求上升，短期受原油影响波动，长期仍有上涨空间。 - **鸡蛋**：现货价格走稳，供应逐步减少，远月承压，短期正套趋势延续。 - **生猪**：现货价格阶段性上涨，但年内产能偏大，远月承压，近端交易偏强。 --- ## 重点图表说明 - **白糖**：包括全国单月销糖量、累计产糖量、产销率、工业库存、进口量及糖浆和预拌粉进口量。 - **棉花**：涵盖全球及美国棉花产量、库存消费比、中国棉花产量及进口量、纺纱厂开机率、商业库存。 - **蛋白粕**：样本大豆到港量、港口库存、压榨量、豆粕库存、美豆出口量及对华出口量。 - **油脂**：三大油脂库存、豆油、棕榈油、菜油库存、马来西亚和印尼棕榈油产量。 - **鸡蛋**：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润。 - **生猪**：生猪交易均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润。 --- ## 五矿期货有限公司信息 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **官方网站**：www.wkqh.cn --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。 - 所有信息仅供参考，不构成买卖建议。 - 报告未考虑读者的具体财务状况及目标，建议交易者独立评估。 - 未经书面许可，不得复制、传播或存储本报告内容。 - 报告不构成任何投资建议，仅供参考。