20210816-宏源期货-玻璃纯碱周度策略报告_多重利空来袭_玻璃维持弱势_纯碱回调风险加大_不宜追涨_21页_1mb

玻璃与纯碱周度策略总结

核心内容

本周玻璃与纯碱市场均受到多重利空因素压制，整体呈现弱势运行态势。玻璃市场因需求疲软、库存回升、政策调控及疫情冲击等因素影响，反弹乏力，市场信心受挫。纯碱市场则在供应偏紧、库存连续下降、资金流入等支撑下维持高位，但回调风险也逐步显现。

主要观点

玻璃市场

• 行情展望：现货市场总体平稳，部分区域成交减弱，价格略有松动。下游需求未见明显起色，生产企业库存大幅回升，厂家挺价意愿强烈。供应环比小幅增加，但整体弹性不大。短期内盘面或维持弱势运行。
• 投资建议：支撑位2430/2630，阻力位2880/3079。建议逢低建立长线多单，短线观望。
• 风险提示：宏观调控压力增加及旺季后需求不及预期。

纯碱市场

• 行情展望：纯碱市场高位运行，厂家订单充足，局部供应偏紧，价格持续上涨。轻碱下游成本压力较大，抵触情绪增加；重碱需求平稳向好。中长期来看，光伏玻璃新产线投产将增加纯碱需求，建议以逢低做多为主。
• 投资建议：支撑位2435/2520/2640，阻力位2748。建议逢低建立长线多单，谨慎持有。
• 风险提示：下游对价格的接受情况及光伏玻璃新产线投产情况。

关键信息

玻璃基本面核心因素

纯碱基本面核心因素

未来关注因素

• 玻璃：房地产销售数据、疫情发展、旺季成色、政策调控力度。
• 纯碱：轻碱价格向下游传导情况、生产装置变动、光伏玻璃新产线投产情况、疫情发展。

未来变化趋势

• 玻璃：随着房地产销售数据回落，供应偏紧预期动摇，需关注旺季需求能否改善。
• 纯碱：检修季临近结束，开工率将逐步提升，供应不足情况将有所缓解；下半年光伏装机或加速，纯碱需求有望增加。

市场数据

• 玻璃开工率：截至本周四，全国浮法玻璃生产线在产266条，日熔量175825吨，环比增加500吨。
• 玻璃行业利润：平均行业利润1418.55元/吨，环比小幅缩减7.34元/吨，跌幅0.51%。
• 纯碱开工率：本周纯碱厂家加权平均开工负荷74.4%，较上周小幅下降。
• 纯碱库存：本周纯碱厂家库存33万吨左右，环比下降3.9%，同比下降9.6%。

图表说明

• 玻璃库存：全国玻璃库存持续回升，但总体仍处于低位。
• 纯碱库存：纯碱库存连续第十四周下降，市场信心支撑较强。
• 9-1价差：玻璃9-1价差回落，纯碱9-1价差持平。
• FG/SA比值：玻璃/纯碱比值走弱，反映玻璃走弱、纯碱预期偏强。
• 持仓与波动率：玻璃总持仓下降，波动率走高；纯碱总持仓增加，波动率上升。

风险提示

• 玻璃：宏观调控压力增加，旺季需求不及预期。
• 纯碱：下游对价格接受情况不佳，光伏玻璃新产线投产不及预期。

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