20250309-新湖期货-黄金周报_本周金价呈现震荡走势_关注下周美瞳通胀数据_15页_1mb

本周黄金市场总结

核心内容

本周黄金价格呈现震荡走势，伦敦金价重回2900美元上方。市场对美国经济前景的担忧和地缘政治不确定性支撑金价反弹，但俄乌局势缓和及整数关口压力导致波动加剧。此外，特朗普的关税政策和美联储的降息预期变化也对金价产生影响。

主要观点

• 短期波动性增加：市场对美国经济增长和AI投资前景的忧虑，叠加特朗普政策的不确定性，使得金价波动加剧。尽管非农数据略低于预期，但市场接受度较高，未明显改变降息预期。
• 中长期偏强趋势：央行购金持续性增强，叠加全球货币泛滥，预计金价中枢将上行。此外，去美元化趋势和美国经济滞胀风险也对黄金形成支撑。
• 关注下周美国通胀数据：通胀数据将成为市场关注焦点，可能对美联储政策和金价走势产生重要影响。

关键信息

金价走势

• 本周金价小幅反弹，伦敦金价重回2900美元关口上方。
• 周内波动增加，主要受到特朗普关税政策和俄乌局势变化的影响。

美国市场

• 经济数据：美国2月PMI服务业数据意外走强，但制造业PMI有所下滑。非农就业数据新增15.1万人，略低于预期，失业率意外上升至4.1%。
• 就业市场：ADP数据大幅不及预期，挑战者裁员数据创两年新高，显示就业市场承压。
• 美联储政策：美联储在周四降息25个基点，符合市场预期，并暗示降息接近尾声。市场对年内降息三次的预期回升。
• 美债与美元指数：美债收益率逼近4%，美元指数回落至104下方，显示市场对美国经济前景的担忧。

全球其他市场

• 欧元区：受欧盟和英国提高军费开支及德国防务投资计划推动，欧元近期表现强劲。欧央行第六次降息25个基点，暗示降息接近尾声。
• 日本：日本工会“春斗”要求加薪幅度创1993年来新高，日元走强。
• 市场情绪：特朗普的关税威胁导致美国贸易赤字飙升，市场风险偏好下降。

技术与持仓数据

• SPDR持仓：SPDR黄金ETF持仓显著增加，显示黄金多头交易仍然拥挤。
• 黄金库存：COMEX和上期所黄金库存量持续回升，反映市场对黄金的持续需求。
• 油价与通胀：油价下跌，但能源对降低通胀的贡献减弱，二手车价格明显上涨。

后市展望

• 短期：金价波动可能增加，主要受到市场不确定性、避险需求变化及整数关口压力影响。
• 中长期：央行购金持续，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势，金价中枢可能继续上行，黄金仍偏强。

风险提示

• 美联储降息不及预期：若降息幅度低于市场预期，可能对金价形成压制。
• 特朗普政策风险：特朗普的政策反复可能加剧市场不确定性，影响金价走势。