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贵金属衍生品日报总结（2026年3月12日）

核心内容概览

本报告为2026年3月12日的贵金属衍生品市场分析，涵盖金银及铂钯两大板块。报告由银河期货研究所副所长车红云及研究员王露晨、袁正共同撰写，提供市场回顾、重要资讯、逻辑分析与交易策略等内容，旨在帮助投资者理解当前市场动态并做出合理决策。

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一、金银市场分析

【市场回顾】

• 伦敦金：今日交投于5166美元附近，整体窄幅震荡。
• 伦敦银：交投于86美元附近，维持震荡格局。
• 沪金主力合约：最终收于1148.1元/克，收跌0.66%，日增仓4102手至30.98万手。
• 沪银主力合约：最终收于22062元/千克，跌幅2.51%，日减仓839手至48.83万手。

【重要资讯】

• 地缘冲突：伊朗表示有能力封锁霍尔木兹海峡，将采取“连环打击”策略；美军警告平民远离港口设施；伊朗总统提出结束战争的三大条件；特朗普称伊朗“无物可打”，战争将很快结束；以色列官员表示战争无法确保导致伊朗政权垮台。
• 美国宏观数据：2月未季调CPI年率2.4%，核心CPI年率2.5%，季调后CPI月率0.3%，核心CPI月率0.2%，均符合预期。

【逻辑分析】

• 市场对中东冲突的担忧情绪未减，地缘风险仍对贵金属价格形成压制。
• 美国CPI数据温和，但通胀忧虑盖过了利好，导致贵金属承压。
• 流动性敏感资产如金银面临降息预期走弱和能源价格高企的双重压力。
• 金银价格预计将在近期区间内维持震荡。

【交易策略】

• 单边：背靠20日均线谨慎持有多单。
• 套利：观望。
• 期权：建议采用牛市看涨价差策略。

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二、铂钯市场分析

【市场回顾】

• 伦敦铂：交投于2176.00美元附近，窄幅震荡。
• 伦敦钯：交投于1650.41美元附近，收跌2.08%。
• 广期所铂金合约：PT2606收跌0.94%，交投于564.65元/克。
• 广期所钯金合约：PD2606收跌2.08%，交投于416.60元/克。

【重要资讯】

• 美国贸易代表：宣布对16个贸易伙伴发起301调查。
• 伊拉克南部港口：两艘外国油轮在领海内遭袭起火，袭击地点为乌姆盖斯尔港。

【逻辑分析】

• 市场呈现原油与贵金属逆向运行的特征，能源项引发的长期通胀担忧成为贵金属交易焦点。
• 霍尔木兹海峡通行船只数量仍极低，战争升级可能性短期下行，但船只通行问题尚未解决。
• 铂金基本面支撑较强，维持紧平衡格局，短期偏多。
• 钯金需求增长有限，进入过剩格局，未来走势更多依赖宏观环境。

【交易策略】

• 单边：铂钯暂观望，铂金等待低多机会；注意仓位管理，避免跳空风险。
• 套利：价差空间波动较大，可择机低位多铂空钯。
• 期权：当前到期日过长，时间价值过高，建议观望。

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三、数据参考

1. 美元指数与贵金属走势

• 图表显示美元指数与伦敦金、伦敦银的走势关系。

2. 实际收益率与贵金属走势

• 实际收益率与伦敦金、银的走势相关性分析。

3. 内外盘期货走势

• 内盘与外盘黄金、白银的走势对比。

4. 期现走势

• 黄金、白银期现价格走势对比。

5. 内外价差

• 内盘黄金期货溢价、内外盘白银期货价差分析。

6. 贵金属比价

• 上期所与Comex金银比、铂钯比分析。

7. ETF持仓

• SPDR黄金ETF与SLV白银ETF持仓数据。

8. 期货持仓量

• 黄金与白银期货持仓量变化趋势。

9. 期货库存

• 沪金与沪银库存情况。

10. 成交量

• 沪金与沪银成交量变化。

11. TD数据

• 黄金、白银TD递延费及交收量数据。

12. 国债收益率与盈亏平衡通胀率

• 名义利率、通胀预期与实际利率关系。

铂钯相关数据

• 包括美元与铂钯走势、实际收益率与铂钯走势、内外盘铂钯走势、现货套利价差、ETF持仓、租赁利率等。

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四、免责声明与作者承诺

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性。
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