20220104-国元期货-PTA期货周报_PTA元旦过后有继续考验5000一线支撑的预期_6页_1mb

PTA元旦过后市场分析总结

核心内容

国元期货研究咨询部于2022年1月4日发布报告，分析了PTA（精对苯二甲酸）市场在元旦后的走势。报告指出，PTA市场在短期内面临多空因素的相互制约，预计将继续考验5000元/吨一线的支撑。主要逻辑包括原油高位震荡带来的成本支撑、市场供应收缩、社会库存去库，以及终端织机开工率下滑带来的负反馈。

主要观点

• 成本支撑增强：由于原油价格高位震荡，PTA成本重心上移，对价格形成一定支撑。
• 供应收缩：PTA装置开工率维持在79.44%，部分装置因检修或停车，导致市场供应持续减少。
• 库存去库：社会库存延续去库节奏，有助于支撑价格。
• 终端需求疲软：终端织机开工率持续走低，导致市场成交乏力，对PTA价格形成压力。
• 加工费高位：PTA加工费维持在607元/吨，周环比下滑7.9%，但已达到安全边际之上，企业存在卖出套保的预期。
• 装置动态关注：虹港石化、亚东石化、珠海BP等装置的重启或检修将对PTA市场产生影响，需密切关注。

关键信息

一、期货行情数据

二、现货行情数据

三、市场运行逻辑

后市关注点

1. OPEC+产量政策会议：油价在新年第一个交易日大涨逾1%，分析师下调了第一季石油市场过剩供应预测，对PTA成本支撑偏强。
2. PTA装置动态：虹港石化250万吨PTA装置计划1月中旬重启；亚东石化12月2日停车检修一个月；珠海BP月底面临恢复重启；福海创450万吨装置检修在1月初存检修。
3. 终端需求：中国轻纺城客总成交量环比下滑4.65%，终端市场成交乏力，装置开工率一度下滑至51.89%。
4. 加工费变化：PTA加工费维持在607元/吨，周环比下滑7.9%，继续关注后期加工费变化对装置动态的影响。

图表分析

• 图表1：PTA和PX价格走势图，显示PTA价格受PX影响较大。
• 图表2：PX裂解价差，反映PX的供需状况。
• 图表3：PX装置开工率，显示PX供应情况。
• 图表4：PTA加工费图，显示加工费处于高位。
• 图表5：PTA开工率及库存图，显示开工率维持在79.44%，库存逐步去库。
• 图表6：PTA注册仓单图，反映市场持仓变化。
• 图表7：聚酯品种及终端开工率图，显示聚酯和终端开工率整体偏弱。
• 图表8：聚酯品种及终端库存图，库存天数显示去库趋势。
• 图表9：短纤成本和加工费图，反映短纤成本压力。
• 图表10：聚酯各品种价格图，显示聚酯价格走势。
• 图表11：涤纶DTY成本及利润图，反映涤纶产业链利润情况。
• 图表12：涤纶POY成本及利润图，显示POY利润变化。
• 图表13：涤纶FDY成本及利润图，反映FDY利润状况。
• 图表14：PTA期现价差图，显示期现价差变化。
• 图表15：PTA跨期价差图，反映不同合约之间的价差。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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