深度报告-20260719-国盛证券有限责任公司-电力设备行业深度_AI算力重塑供电架构_800VDC开启服务器电源新纪元_16页_2mb

报告摘要

电力设备行业总结：AI算力驱动800VDC供电架构升级

核心内容概述

随着AI大模型训练带来算力需求的爆发，服务器电源架构面临重大变革。当前，AI服务器电源普遍采用UPS、AC/DC、DC/DC三级架构，以确保电力稳定高效地输送至计算单元。然而，随着GPU机柜功率从10kW迅速跃升至1MW以上，传统低压直流（如54VDC）架构已难以满足需求，800VDC高压直流供电成为新一代数据中心供电系统的最优解。

800VDC架构凭借精简系统架构、降低耗材成本、原生兼容等优势，显著提升供电效率与可靠性。得益于SiC/GaN功率器件的成熟以及电动车行业的800V平台应用，800VDC技术具备良好的产业化基础，能够有效解决超大功率数据中心的布线与传输损耗问题。

主要观点

AI算力需求驱动供电架构升级：AI大模型训练导致GPU机柜功率密度提升，传统低压架构在带载能力、转换效率与可靠性方面存在瓶颈，800VDC成为主要升级方向。
800VDC技术优势显著：相比传统方案，800VDC可大幅降低电流与铜材用量，减少传输损耗，同时释放机柜内部空间，提升算力部署效率。
英伟达供电方案四阶段演进：从传统交流IT机柜（2022-2024）到过渡型Power Shelf（2024-2025），再到800VDC Power Rack（2026-2027），最终指向固态变压器（SST）终极架构（2028+）。
800VDC落地路径多样：包括侧边独立电源柜（Sidecar）、机房集中整流、中压整流器、SST等，其中Sidecar方案为当前主流短期落地路径。
电动车800V产业积淀推动技术落地：电动车行业的800V平台已实现大规模产业化，为数据中心800VDC技术提供了器件基础与工程经验。
800VDC具备综合最优特性：相较750VDC、±400VDC、1500VDC等并行方案，800VDC在兼容性、传输效率、成本控制等方面表现更优。
服务器电源模块功率持续跃升：从3.3kW到1.2MW，电源模块逐步外移至独立Sidecar柜，电压架构转向800VDC，储能系统同步升级为集成式方案。

关键信息

传统架构限制：低压直流母线（48-54VDC）+铜排方案在单机柜功率超200kW后存在物理空间与成本瓶颈，如1MW机柜配套铜排重达200kg，GW级园区铜材耗材达50万吨。
英伟达供电方案：
- 第一阶段（2022-2024）：传统交流IT机柜方案，适配早期低功率GPU。
- 第二阶段（2024-2025）：Power Shelf方案，集成标准化插框与储能，但仍为低压架构。
- 第三阶段（2026-2027）：800VDC Power Rack方案，AC-DC整流外置，释放机柜空间，是当前核心落地方案。
- 第四阶段（2028+）：SST方案，实现端到端电能变换最小化，效率最高，但技术与成本尚未成熟。
光宝科技：
- 2017年推出3.3kW GPU电源模块，2023年推出110kW Power Shelf，2027年计划推出1.2MW 800VDC Sidecar电源柜。
- 电源模块功率逐步提升，从3.3kW到1.2MW，电压架构从低压交流转向800VDC。
- 储能从单机柜BBU升级为侧边柜集成式储能。
麦格米特：
- 推出110kW AC-800VDC及90kW 800-50VDC两款Power Shelf产品。
- 支持N+1/N+N冗余设计，具备高转换效率（≥98%）与灵活的网络管理能力。

投资建议

市场格局：当前市场以台系厂商（如台达、光宝）为主导，但大陆厂商（如麦格米特、中恒电气、欧陆通等）正加速追赶。
重点厂商：
- 麦格米特：进入英伟达供应链，有望提升市场份额。
- 中恒电气：聚焦HVDC技术，系统效率超97.5%，推动“直连直递”供电模式。
- 欧陆通：已供货谷歌，与AMD、Juniper等重要客户合作。
- 富特科技：从车载电源向数据中心电源拓展。
- 奥海科技：布局大功率AI服务器电源与HVDC电源。
- 欣锐科技：布局AI服务器电源，完成CRPS与OCP标准电源的性能验证。
- 通合科技：布局HVDC产品，参与编写《数据中心800V直流供电技术白皮书》。
- 优优绿能：具备800VDC系列产品，适配主流AI服务器机柜供电需求。
- 动力源：整机柜服务器电源在国内多个AI智算中心应用。
- 科华数据：推出ZL系列高压直流电源系统，专为智算中心与超算市场设计。