电源：把握AI供电体系升级机遇_26页_3mb

证券研究报告：电子电源行业深度分析——把握AI供电体系升级机遇

本报告聚焦电子电源领域，特别是AI驱动下的服务器供电和备用电源升级，分析当前市场规模、竞争格局及投资机会。

在服务器供电方面，AI算力需求激增导致机柜功率密度显著提升，从2024-2025年的130-250kW增至2026-2027年的250-900kW。主要电源组件包括PSU（交流转直流）和DC/DC转换器，功率升级从55kW向更高密度发展，如10kW及以上。市场规模测算显示，GB200NVL72电源潜在市场达165亿元。大陆厂商逐步突破，台达以超50%市占率领先，光宝33kW PowerShelf于2024Q4出货，麦格米特新产品进入英伟达供应链，预计份额提升。

备用电源是数据中心可靠性的基石。柴油发电机组因AI数据中心需求供不应求，市场规模或至2025年达555亿元。UPS系统稳步增长，2023年中国市场规模977亿元，CAGR 92%，华为等前三品牌推动HVDC高压直流架构升级，预计效率提升、空间节省。BBU（机架内UPS）正向标配化演进，与PSU需求协同增长，市场规模进一步扩大。

风险包括技术路线不确定性、研发延迟、地缘政治冲突和测算偏差。

投资建议见第三章，标的公司涉及PSU、HVDC、UPS等领域。

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