20140516-国金证券-研究晨讯_16页_473kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档内容涵盖了近期资本市场动态、行业公司分析以及政策导向等多个方面，主要聚焦于医药、互联网监管、外贸政策、虚拟运营商、非标融资监管等关键领域。其中，重点推荐了三家公司：常山药业、光一科技、步步高，并分别对它们的业务进展、市场前景及投资建议进行了深入分析。

主要观点与关键信息

1. 常山药业

• 事件：常山药业获得达肝素注射液及原料药批准文号，成为国内首个达肝素制剂仿制药企业。
• 产品差异：达肝素是低分子肝素制剂的一种，与公司现有产品低分子肝素钙在工艺、分子量、抗凝活性等方面存在差异。
• 市场潜力：由于达肝素是原研产品，公司具备价格优势，预计招标价格较高，有助于拓展市场份额。
• 财务预测：预计2014-2016年EPS分别为0.78元、1.05元、1.42元，增长28%、35%、35%。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为42元。

2. 光一科技

• 事件：公司参与建设国家版权库，承担数字音像传播服务监管平台及版权备案库的系统建设与运营。
• 投资价值：公司具备大数据技术优势，转型至健康管理、食品安全、音像版权市场，具有高增长和高弹性。
• 财务预测：预计2014-2015年EPS分别为0.55元和0.73元。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为33元。

3. 步步高

• 事件：公司并购南城百货，实现从湘赣向广西的扩张。
• 并购价值：南城百货是广西零售龙头，拥有38家门店，交易对价相当于13年14倍PE，对价合理。
• 财务预测：预计并购后2014-2016年EPS分别为0.89元、1.07元、1.24元。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价为16元。

财经要闻

1. 国务院16条稳外贸政策

• 政策内容：包括完善人民币汇率机制、放开原油进口、支持服务贸易发展、扩大营改增范围等。
• 影响：释放政策活力，刺激出口，缓解经济下行压力。

2. 委托贷款的高违约风险

• 现状：委托贷款已成为第二大信贷来源，但大部分流向产能过剩和政府调控行业。
• 风险：形成“劣币驱逐良币”现象，延缓结构调整，掩盖信贷风险。
• 监管动向：要求银行遵循真实性原则，将非标业务风险回归表内。

3. 虚拟运营商加入资费竞争

• 动态：京东和国美推出虚拟运营商业务，主打无套餐、无合约、无最低消费的模式。
• 影响：尽管资费较优，但难以对三大运营商形成强烈冲击。
• 用户反应：用户对资费敏感，但价格战对市场影响有限。

4. 高通推动4G芯片性价比提升

• 举措：高通推出QRD计划，降低中小厂商采用门槛。
• 市场反应：虽然4G终端销售未达预期，但高通的QRD化有助于市场发展。

5. 地产非标融资受限

• 背景：非标融资主要用于房地产等限制行业，监管趋严将增加房企融资难度。
• 影响：中小型房企受影响最大，可能引发风险暴露。

6. 银行收紧房贷

• 现象：首套房贷审批难、利率高，引发市场对楼市前景的担忧。
• 政策动向：央行要求银行优先满足刚需购房需求，缓解市场压力。
• 分析：银行收紧房贷更多是出于利润考量，而非单纯市场因素。

行业公司分析

1. 常山药业

• 行业地位：公司是肝素制剂领域的重要参与者。
• 战略意义：达肝素获批有助于提升公司在该领域的竞争力，推动业绩增长。
• 未来展望：公司计划拓展国际市场，目标在2017年通过FDA认证。

2. 兰生股份

• 改革动向：公司试水混合所有制改革，剥离低效资产。
• 资产注入：作为东浩兰生集团旗下唯一上市平台，有望注入外贸、外服、会展等优质资产。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价15.34元。

3. 步步高

• 并购战略：通过并购南城百货，实现全国布局。
• 协同效应：并购后门店增加23%，有助于全渠道转型及物流布局。

投资评级与数据

A股投资评级库（近期）

• 数据概览：包含多个行业的股票信息，如能源、LED、原材料、石油化工、造纸、汽车零配件等。
• 评级变化：部分股票获得“买入”或“增持”评级，反映市场对其未来增长的信心。
• EPS预测：公司2014-2016年的每股收益预测数据详列，显示增长趋势。

总结

本文档内容全面涵盖了当前资本市场的重要动态与投资分析，包括医药、互联网监管、外贸、虚拟运营商、非标融资等。通过详尽的财务预测与投资建议，为投资者提供了多维度的参考信息，尤其强调了政策对行业的影响及公司战略调整的重要性。