20150805-三星证券-Securities_lending_and_short_selling_21页_3mb

证券借贷与做空分析总结

核心内容

本报告分析了韩国证券市场中证券借贷（Securities Lending Balances, SLB）与做空（Short Selling）的最新情况，重点关注Kospi大蓝筹股、Kospi中盘股以及Kosdaq 100指数中的主要股票表现。

主要观点

1. 做空趋势上升，证券借贷稳定

• 自7月以来，韩国股市显著回调，证券借贷余额（SLB）在Kospi大蓝筹股和Kosdaq 100中趋于稳定。
• 做空活动整体上升，尤其是Kospi大蓝筹股，平均每日做空金额已超过KRW300亿，较6月的KRW220亿有所增加。
• 做空占交易量的比例在Kospi中盘股和大蓝筹股中普遍上升，仅IT和消费必需品板块除外，这表明2季度的财报整体表现不佳。

2. 证券借贷与市场表现

• 在Kospi大蓝筹股中，证券借贷占市场总股本的比例在造船、金融和零售等行业显著上升。
• Kospi中盘股中，证券借贷占市场总股本的比例在媒体和零售行业有所回升。
• Kosdaq 100中，证券借贷占市场总股本的比例在造船和科技行业有明显增长。

3. 做空集中于特定股票

• 做空主要集中在Kospi大蓝筹股中排名71-80和91-100的股票，如Doosan Infracore和Samsung Heavy Industries。
• 在Kospi中盘股中，做空集中在排名101-120的股票，如Hanmi Pharm。
• Kosdaq 100中做空分布较为均匀。

4. 证券借贷与做空压力

• 部分股票面临较高的证券借贷偿还压力，如KT、Youngone和LG Innotek。
• 证券借贷和做空活动表明某些股票可能面临更大的卖压。

关键信息

证券借贷与做空指标

Kospi大蓝筹股

• 最高做空金额：Samsung Heavy Industries（10,253,735股）
• 最高证券借贷占市场总股本比例：LG Display（39.01%）
• 最高做空比例：LG Innotek（58.08%）
• 做空占交易量比例最高：Doosan Infracore（28.40%）

Kospi中盘股

• 做空金额上升：Hyundai Merchant Marine、Meritz Securities、Kumho Tire、GS E&C、Hanjin Shipping
• 证券借贷占市场总股本比例上升：媒体和零售行业
• 做空占交易量比例最高：Hyundai Merchant Marine（22.42%）

Kosdaq 100

• 做空金额较高：Paradise（84,959股）、Partron（55,797股）、Daum Kakao（54,749股）
• 证券借贷占市场总股本比例较高：Korea Real Estate（234,488股）、Celltrion（46,910股）

做空与证券借贷关联

• 做空集中度：Kospi大蓝筹股中，做空主要集中在特定股票，如Samsung Heavy Industries、Doosan Infracore和LG Display。
• 证券借贷压力：部分股票如KT、Youngone和LG Innotek面临较高的证券借贷偿还压力。
• 做空与财报表现：整体做空比例上升可能与2季度财报表现不佳有关，尤其在非IT和消费必需品板块。

股票表现与市场趋势

证券借贷与股票价格

• 证券借贷余额与股票价格走势之间存在一定的负相关性，特别是在造船和能源化工行业。
• 在金融和零售行业，证券借贷比例有所回升，可能反映市场对这些行业的担忧。

做空与股票价格

• 做空活动在某些股票中表现出较高的集中度，如Kospi大蓝筹股中排名靠前的股票。
• 做空比例上升可能预示着市场对某些股票的负面预期。

总结

• 证券借贷与做空活动在韩国股市中呈现出一定的趋势性变化，尤其在Kospi大蓝筹股和中盘股中。
• 做空比例上升可能与市场整体表现不佳及个别行业财报不佳有关。
• 某些股票如Samsung Heavy Industries、Doosan Infracore和LG Innotek面临较高的做空和证券借贷压力。
• 做空集中于特定行业和股票，反映出市场对某些股票的负面预期和操作压力。